香港恒生银行周三发表研究报告称，预期未来数月中国还有可能将利率进一步上调一个百分点，而法定存款准备金率亦有可能增加数次，因食品价格及工资仍在上升，而住房价格持续高企。

　　该行最新一期《中国经济脉搏》指出，由于通胀预期亦持续上升，内地政府别无选择，唯有全面收紧政策.此前于10月20日，中国央行突然调高利率，结束了内地于2008年12月全球经济因金融危机而陷入严重衰退时所采纳的宽松货币政策.其後，存款准备金率亦于11月份两度上调共一个百分点。

　　报告称，由于市场普遍预期人民币升值，加上内地利率较高，令内地较其他国家更能吸引该等资金流入.虽然中国有严格的外汇管制，但热钱仍可透过低报进口或高报出口、或递延海外买家付款等渠道流入。

　　在中国现行的外汇体制下，流入的热钱将会产生通胀压力，因为央行为免人民币升值会在市场干预，购进流入的外汇，从而注入人民币，令人民币的供应增加。

　　该行表示，最新一轮的紧缩政策料未能产生政府预期的效果，利率上调0.25个百分点实不足以严重影响按揭贷款。

　　此外，近期通胀急升，主要是由食品价格上升拉动，上调利率对此帮助不大。法定存款准备金率自11月上调一个百分点後应已使超额存款准备金率降至1%以下，但资金持续流入将削弱法定存款准备金率调升对银行放款能力的影响。

　　"展望将来，更多紧缩政策或会陆续出台。"报告称。

　　首先，食品价格升势未止，虽然全球食品供应近期失衡後可能已回复正常，但美元汇价反覆将会影响日後食品价格波动。其次，工资无论以绝对值或相对值计均仍在增加；住房价格亦继续高企，短期内并无任何显着放缓的迹象。

　　"未来数月人民银行可能再上调利率一个百分点以遏抑整体需求。银行法定存款准备金率亦可能再增加三至四次(每次0.5个百分点)以限制银行的放款能力。"报告预期，若流入的热钱进一步急增，内地还会再上调法定存款准备金率.此外，如通胀及住房价格持续上升，当局亦可能实施信贷额度及价格管制等其他行政手段。