东方证券：氨纶仍处景气周期四季度或有压力

发表时间：2010-02-25 发表评论

　　事件：春节后，氨纶企业普遍提价3000元/吨，市场成交价逐步向54000元/吨靠拢。

　　我们的观点：

　　氨纶仍处行业景气周期，待前期低价订单和下游库存消耗完毕后，继续涨价的可能性很大。春节后，各氨纶企业普遍提价3000元/吨，目前市场40D主流成交价格正向54000元/吨靠拢，但是由于目前仍有部分前期低价订单存在，而且下游纺织企业负荷仍处低位，年前库存仍未消耗完毕，所以目前市场仍偏低位成交。我们预计上述过程需要1-1.5个月的时间消化，待前期因素完全消化完毕后(估计是在4约初)，市场将酝酿新一轮涨价。

　　四季度将有3万多吨新产能投放，届时可能会对市场造成一定压力。2010年前三季度，氨纶的新增产能较少，除友利控股的8000吨可能在年初投产外，其余产能均在四季度投放，据我们不完全统计，2010年四季度预计投产氨纶产能未34000吨，届时可能会对市场造成一定压力。

　　我们仍然维持2010年氨纶均价在55000元/吨的判断，我们认为过高的市场价格将吸引大量的资本介入，提前结束氨纶的景气周期，故我们从行业发展角度靠拢，维持40D氨纶年均价在55000元/吨的判断，预期2010年华峰氨纶、烟台氨纶的EPS分别为1.10元和1.50元，建议逢低买入。

稿件来源：东方证券

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