郑棉1009合约于节后开盘首日便直冲万七关口，后上涨动力不足，于整数关口承压回落，在16400-17000元之间盘整两周后，3月9日一举放量突破万七重要关口。笔者认为，万七之上，郑棉仍将有望延续强势。

　　国内供需矛盾仍将延续

　　美国农业部2月供需报告直接带动了此轮国内外棉花期现货价格轮动上涨。报告显示，中国棉花09年减产及需求回暖将直接带动中国进口增加，进而刺激最大棉花出口国美国的棉花需求，其库存消费比将继续走低。

　　至今，美棉本轮反弹已达20%，郑棉也从节前的16000元/吨涨至17000元/吨，棉花价格与市场结构已较一个月前有所改变。由于美棉大幅上涨，外棉到港价已与国内棉价形成倒挂，截至3月9日，CCIndex 328指数报价为15279元/吨；FCIndex M 1%关税报价折人民币15133元/吨，滑准税价折人民币15629元/吨，外棉到港价与国内棉价相比已无优势，国内纺企需求转向国内棉；而国内棉花市场，由于疆棉外运不及时以及09年棉花品质的下降，使得山东、江苏、浙江等纺织大省3级以上优质棉供需矛盾尤为突出；此外，面对供需矛盾日益突出的国内棉花市场，可用于调配市场的国储棉数量十分有限，而且已形成倒挂的内外棉价，也使得以往通过增发滑准税配额解决国内供给紧张之门暂时关闭；在此情况下，市场普遍将关注点转移至新疆棉的外运上。

　　据中国棉花信息网统计显示，截至今年2月底，新疆棉自2009年9月以来已发运149万吨，当前新疆各地站台尚有150万吨左右的棉花待发，按照以前6个月的发运速度，每月发运量约为25万吨，即使国家有意加快疆棉外运，但由于受到运力限制，也要于7、8月份才能全部运至内地。由此看来，国内供需矛盾仍将在一段时间内持续。

　　价格顺利传导提供动力

　　与棉花现货相比，1009合约除仓储、利息、仓单生成等费用后仍有600元/吨左右的溢价。因此，笔者认为，后市1009合约能否续创新高将直接取决于现货价格走势。据笔者了解，面对逐步走高的棉价和供给短缺，作为供给方的棉企普遍持棉待涨；相对而言，纺企较为被动，因而现货市场价格将主要取决于纺企对逐渐高企的棉价的接受程度。纺企为应对此轮棉价上涨，2月底开始普遍将棉纱提价500-800元/吨。纵观2009年，328级棉花价格上涨4000元/吨左右，32S纯棉纱均价，也由年初的16500元/吨，涨至20600元/吨，上涨了4000余元/吨，消化了棉花价格上涨带来的成本压力。

　　从节后棉纱市场购销情况来看，下游轻纺、服装、鞋帽市场向好，各棉纱厂销售红火，全棉纱市场销量较好，目前大厂普通配棉C32S主流价格22300元/吨左右。因此，就纺企而言，棉花价格的上涨可顺利传导至下游，那么，下游轻纺、服装企业的市场情况将成为另一关键所在。

　　关注“利多”的同时，也不能忽视影响纺企的负面因素：节后困扰沿海省份的“用工荒”也对劳动密集的纺织企业形成了不小的冲击，“用工荒”倒逼劳工成本上升，纺织企业的用工成本将大幅增加；同时“用工荒”也对纺织企业的正常生产加工带来不利影响，面对纷至沓来的订单，开工率不足成为了纺企的另一个瓶颈。另外，随着价格的上涨，套保仓单压力也将逐渐加大。