3 月，全国粘胶产量达到17 万吨，同比增长31.7%，创历史新高，各公司的生产负荷接近100%，这主要是由于春节过后，下游企业开工率逐渐回升，需求旺盛，而之前库存较低所致。之后，我们认为会恢复到90%左右的正常开工率，月产量会有所回落。粘胶短纤的价格经过前期的持续上涨，目前处于盘整状态，但由于国内外棉花价格受产量下降、需求回升的影响而进一步上涨，粘胶短纤的价格还有小幅上涨空间。

　　成本方面，由于供应短缺，国内棉短绒的价格涨幅（年初到现在涨幅20%）要高于短纤价格（年初到现在涨幅8%）涨幅，企业的利润被压缩，为了解决原材料不足以及价格过高的问题，短纤生产企业积极新的原料，大量进口棉短绒和木浆粕，目前山东海龙木浆粕的使用比例超过30%，澳洋科技阜宁基地的木浆粕比例更是超过了50%。在原材料成本上升而价格涨幅趋缓的情况下，粘胶行业的利润将有所下滑，但由于大量进口原料减缓成本上涨，利润下滑的幅度将低于此前预期。我们对该行业持「中立」评级。