11日，4月份宏观经济数据出炉，CPI略高于市场预期，创18个月以来的新高，PPI继续扩大涨幅，而新增信贷则较前月高出1800亿元，连续走高的物价涨幅以及超预期的新增贷款规模，继续推升着通胀预期。因此，尽管统计局再次表态CPI控制在3%以内的全年目标不变，但并不被市场看好。而CPI一旦突破3%，央行选择在上半年内加息的可能性大增。

　　↑CPI2.8%

　　温和上涨

　　4月份，居民消费价格（CPI）同比上涨2.8%，增速高于3月份0.4个百分点，创18个月以来新高。其中，食品价格上涨5.9%，仅此一项就拉动CPI上涨1.9个百分点，而居住类价格上涨4.5%，拉动CPI上涨0.7个百分点，两项合计占2.8%同比涨幅的93%。在食品当中又以蔬菜和鲜果的上涨最快，蔬菜上涨24.9%，鲜果上涨16.4%。

　　“4月份CPI数据上涨确实较快，但是从推涨因素而言，属于结构性上涨，而非全面上涨。当前，物价上涨水平仍属温和。”国家统计局新闻发言人盛来运认为天气不利是主因。

　　早在今年3月份一季度统计数据发布之前，就有专家预计今年经济将出现过热趋势，4-6月份高峰期时，CPI有可能达到5%以上的较高增幅。盛来运对此表示：“全年来看，把价格CPI涨幅控制在3%以内仍有可能。今年CPI走势或将前高后低。”

　　不过，交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟指出，“今年的CPI应该呈现两头低中间高的走势，预计在六七月份达到峰值”。他说，“考虑到政府的调控效果，全年CPI涨幅应该在3%-4%左右，要想实现3%这一目标压力较大”。

　　上投摩根投资副总监、行业轮动基金经理许运凯预计，CPI在5月份还会继续上移到3%以上，通胀预期将会逐步加强，二季度存在加息可能。

　　↑PPI6.8%

　　持续走高

　　除CPI外，市场也把审视通胀的目光放到了涨势领先的指数——中国工业品出厂价格（PPI）。4月份，PPI的增长几乎与CPI保持了相同的步伐，涨幅创自2008年10月以来的19个月新高。

　　4月份，PPI同比上涨6.8%（上年同月为下降6.6%），涨幅比上月扩大0.9个百分点；1-4月份，工业品出厂价格同比上涨5.6%（上年同期为下降5.1%），涨幅比一季度扩大0.4个百分点。

　　分类别看，4月份生产资料出厂价格同比上涨8.5%，其中采掘工业上涨30.9%，原料工业上涨13.6%，加工工业上涨3.3%；生活资料出厂价格同比上涨1.4%，其中食品类上涨2.6%，衣着类上涨1.6%，一般日用品类上涨1.4%，耐用消费品类下降0.6%。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，PPI的加速上涨与能源、有色金属等在内的大宗商品价格近几个月的上涨有关。在国际大宗商品价格上涨和国内工业势头向好、需求旺盛等利好因素的带动下，PPI实现了1%的环比增长也在业界预料之中。

　　根据稍早前海关公布的数据，今年前4个月，铁矿砂进口2.1亿吨，增长11.6%，进口均价为每吨100.3美元，上涨27.2%；大豆进口1523万吨，增长9.9%，进口均价为每吨452.1美元，上涨13.3%，输入性通胀压力加大。

　　↑信贷7740亿元

　　意外反弹

　　4月份，我国新增人民币贷款7740亿元，高于此前市场预计的5000亿-6000亿元。今年1-4月份，新增人民币信贷规模累计达到3.37万亿元，信贷需求依然强劲。

　　央行昨日发布的《2010年4月金融统计数据报告》显示，4月份我国新增本外币贷款8093亿元，其中人民币贷款增加7740亿元，同比多增1822亿元，也高于3月份5107亿元的新增额；外币贷款增加52亿美元。

　　分析人士认为，4月份新增信贷高于3月份的原因在于，部分一季度被压抑的信贷需求在4月份得到了集中释放。唐建伟表示，商业银行在放贷时存在明显的季初和季末效应，五六月份的新增信贷则有可能下降。另外，楼市新政调控效果的逐渐显现，也将对未来银行新增贷款构成压力。

　　此外，截至4月末，广义货币（M2）余额为65.66万亿元，同比增长21.48%，增幅分别比上月末和去年同期低1.01个和4.47个百分点。狭义货币(M1)余额为23.39万亿元，同比增长31.25%。作为市场流动性的主要考量指标，M2连续5个月回落，显示出货币政策效果趋稳、货币信贷逐步向常态方向回归的趋势，但当前流动性过于充裕的风险依然不容小觑。

　　“4月份M1增速出现了一定程度的反弹，这是存款活期化的表现，体现了公众对未来物价上涨的担忧。”中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉说。