受昨夜美股暴跌的影响，今日A股市场再度震荡下挫，2700点整数关口失守。尽管盘中股指一度探底回升，但是今日跳空缺口并未完全回补，显示短期内指数上方压力较为沉重，同时市场人气惨淡。至此，自五一小长假後的首个交易周，沪综指下跌6.35%，创下年内最大周跌幅，且周线形成五连阴的走势。

　　笔者认为，5月份的A股市场运行面临诸多不确定性因素，这可能导致股指运行比较复杂，预计市场在弱势震荡中随着风险的进一步释放，会酝酿一定的反弹需求，不过反弹的高度则取决于多种因素的综合影响，但从短期来看还不能过于乐观。

　　近期A股市场的主要压力来自以下几个方面：

　　首先，五一小长假央行意外上调存款准备金率再度引发了货币政策持续紧缩预期。尽管此次存款准备金率上调50个基点预计回笼资金在3000亿元左右，对银行放贷能力并没有造成太大影响，但是却说明一点，即管理层在未来的一段时间内是有必要采取进一步调控措施以防止经济过热。

　　其次，房地产宏观调控预期始终是悬在A股市场上空的达摩克利斯之剑。相比于房价而言，本轮房地产调控政策的密集出台使得地产股接连破位下行，相反由于滞後效应，到目前为止，房价并未出现明显回落。面对上述情况，市场难免会担忧管理层将会出台更加严厉的措施达到政策调控的目的。

　　不过，房地产调控政策虽然会带来短期阵痛，但无疑有利于经济长期健康发展；同时，央行再度调高存款准备金率，虽然短期会对地产股甚至整个市场带来冲击，但其也能降低短期加息预期，所以不应完全当作利空来解读。另外，继?大之後绿地保利低调降价，说明近期地产调控显示出一定的成效，短期继续政策面利空可能趋缓。
　
　　再次，扩容压力不断加大。中小板、创业板新股仍在密集打包发行，同时，光大银行、农行等大盘股也将登陆A股市场，加上其他银行股的再融资，市场资金压力剧增。

　　最後，欧洲主权债务危机进一步蔓延，导致投资者对欧美经济预期混乱，使外围股市以及大宗商品价格出现较大波动，进而对A股市场造成影响。

　　因欧洲债务危机不断升级引发对新的信贷危机正在形成的忧虑，周四美国股市在收盘前两个小时一度急挫9%，之後收复部分失地，据多位市场消息人士表示，道指录得史上最大盘中点数跌幅可能是因一家华尔街大银行的一位员工错误输入交易指令所致。

　　综合以上因素，笔者认为，目前A股市场看不到任何向好的因素，尽管系统性下跌的风险已经得到较为充分的释放，但是股指不排除还有再创新低的可能。

　　对于下周的走势，除了4月宏观经济数据不明朗之外，下周IPO未见减弱，仍有8只新股进行申购。与此同时，统计显示，下周两市将有涉及18只个股的23.61亿股限售股解禁，较本周解禁量大幅增多。

　　大盘经过前期的重挫後，在新增资金无望、场内资金参与热情欠缺的背景下造成了当前市场萎靡不振的情形，但从另一个角度看，在缺乏热点的情况下，股指跌势有所趋缓显示市场做空动能已经得到有效释放，而後市的发展则要等待一个契机。

　　那麽这个契机是什麽呢？笔者通过对盘面的观察，认为主力机构等待的是一个能够说服自己买入股票的理由，而在国际、国内经济前景给市场带来空前影响的氛围下，这个契机或者说理由，就应该是一个足够安全的判断。

　　一方面，市场期待政策，但不相信政策。很长一段时间以来，A股市场处于内忧外患的环境中，外有希腊债务危机的侵袭，内有房地产行业调控、紧缩货币政策预期以及银行再融资的压力，依靠自身力量修复市场格局、重建信心在短期内恐怕是不太现实的，因此在一个特定的趋势下，政策成为左右市场走势的关键因素，笔者认为，当前市场对于政策的依赖性越来越强。

　　另一方面，直接针对市场的政策对缓解恐慌情绪或更为有效。近两周以来，A股市场呈现单边下跌走势，期间市场根本没有出现较大的技术性反弹。因此，在市场整体趋势没有发生逆转前，投资者如果期待能够持续的反弹，恐怕还要看有无直接针对市场的利好。

　　总的来说，现阶段，短期市场尚未企稳，人气向淡，资金面偏紧，热点持续性差，量能迟迟不能持续有效放大。加上紧缩性政策阴霾不散，种种迹象提醒投资者切忌盲目进场抢反弹。在政策面没有进一步明朗之前，技术面不具备全面反攻条件的前提下，最好以谨慎观望的操作策略为主，正如：“君子不立于危?之下”。