棉花抛储和外棉配额政策是短期棉花走势的关键因素：中线看，郑州棉花期价16000元——17000元的震荡区间在8月份之前难以改变，但新棉花年度供应压力将在9月——12月份显现。

　　随着纺织企业补库增加，国内棉花供给偏紧状况更加明显，棉价持续上涨。未来全球经济以及国内政策面风险是限制棉价涨幅的主要因素。目前看涨的市场观点比较流行，棉花企业普遍认为：本年度后期，高等级棉花将供不应求，现货棉价将在7月——9月间冲击19000元/吨以上的价格。
　
　　宏观经济不振和消费需求增速接近拐点

　　由于欧元区债务危机二季度全面升级，人民币兑欧元已创出新高，极大打击了中国对欧盟的出口，导致整体贸易顺差持续缩减，而最近热钱流入也因美元走强和国内宏观调控而有所削弱，这些因素使得人民币升值压力略微有所缓解。但是也要看到，美国财政部施压及欧盟对华反倾销问题依然是长期升值压力。从BIS最新数据来看，5月份人民币实际有效汇率环比大幅升值3.37%，已经连续三个月上升。自去年下半年以来，各国已陆续开始实施退出政策，由于美国经济领先复苏导致美元进入升值周期，因此人民币兑欧元、英镑和日元汇率出现被动上升，这将继续影响未来我国产品对欧、日的出口。因此，汇率机制改革促进经济转型是迫在眉睫任务。欧元区债务问题短期内难以解决，5月份7500亿援助计划的真正落实需要时间，而5月份PMI、工业增加值的超预期回落，以及通胀在宏观调控下的短期回落，都是经济回落趋势的先行指标。如此来看，三季度经济回落风险还是存在的，这决定了即使短期出口复苏较乐观而贸易顺差再次出现，人民币汇率也只能采取小幅升值策略。这对纺织产业的中长期影响不言而喻。有数据测算称，目前国内纺织服装行业的平均净利润率仅为3%-5%。如果人民币升值，不仅会挤压原本就不高的出口企业利润率，出口需求也会同时受到一定影响。商务部、工信部等多部委日前已就人民币升值对劳动密集型行业可能产生的影响及行业应变能力进行了测算和调查。汪前进表示，静态来看，前期人民币升值抗压测试显示纺织行业能够承受人民币5%以内的升值幅度；动态来看，则存在两极分化的现象，部分企业由于议价能力强，能够通过提价转移一部分升值压力，因此承受能力高于5%，而没有竞争力的企业承受能力则较差，会最先受到冲击。

　　涉棉企业应对国家轮储动向早作准备

　　最近一年棉花价格涨幅不仅近年来少见，在农产品中也绝对不菲，这给了部分企业以较高的期望。但时过境迁，发改委公开表示部分农产品价格偏高以后，政策重心将由支持棉价转移到稳定棉价上来，价格主线由保证供应向市场抑制过渡。当前，国家储备近150万吨，而市场上高等级棉花供不应求。关于国家棉花轮储时间、数量、价格的传言此起彼伏，涉棉企业应对国家轮储动向早作准备。由于世界经济持续恶化，纺织企业压力与日俱增；虽然现在不断创出新高的棉纱价格支撑了棉价和大型棉企的经营信心，我们也不能断言棉价在抛储结束以后必定下跌，但是可以判断：棉花市场会从供应短缺向供求平衡转化，抛储消息宣布之后短期内棉花价格波动在所难免，在秋收即将展开前的未来三个月里，棉价上涨空间很小。