PTA的产业链比较长，涉及的环节也比较多，其直接源头是石油，从原油中生产出来石脑油，石脑油再生产出来混二甲苯（即MX），MX再生产出来对二甲苯（即PX），PX就是生产PTA的直接原料，这是其上游。PTA与另一聚酯原料乙二醇合成以后是直接下游聚酯产品，包括聚酯切片、聚酯长丝、聚酯短纤，其终端产品是包装材料、服装、面料。 

 　　由于PTA的产业链比较长，所以影响PTA价格的因素也是比较多的。但是，可以把影响PTA价格的因素归结为以下两个方面：一是成本支撑，主要看原油以及PX的价格走势；二是供求关系，主要看PTA供应以及下游纺织服装行业的需求情况。

　　按照成本推动因素，由于原油是PTA的源头，所以原油价格的涨跌必定会逐步传导至PTA价格上，研究PTA的期价也自然要看原油的走势。

　　下面笔者选取了国内PTA期货上市以来，即2006年12月18日到2010年7月16日的国内PTA期货指数收盘价与NYMEY原油指数收盘价的数据，对两者之间的关系进行计量分析。

　　一、原油和PTA的相关关系

　　图1 PTA指数与原油指数收盘价对比图

　　从图形上看，原油和PTA的走势大致呈正相关，总体上的相关系数为0.567。但是很明显地可以看出来，有一段行情两者走势却相背离，就是在2007年5月到2007年12月这一段，PTA价格震荡下行，而原油是震荡上行的，这段时间两者相关系数为-0.886，可以说是比较强的负相关。究其原因，在这段时间里，由于美圆的持续贬值以及国际原油市场供应紧张，导致原油价格一路大涨，而国内由于人民币的不断升值，下游纺织行业形势不乐观，PTA产能扩张迅速以及由于宏观调控，导致大量融资性贸易的出现，在这些因素的共同作用下，PTA价格一路震荡下跌，大量PTA生产商呈现亏损状态。剔除这一段显著的负相关行情后，其余时间段两者的相关系数为0.646，还是比较强的正相关。

　　可以大致判断，原油虽然是PTA的源头，但是在产业链的成本传导过程中，也是有失效的时候，因为PTA自身的产业链比较长，影响PTA期价的原因不仅仅是成本，还要受供求关系、外围环境的影响等。

　　二、原油对PTA的长期影响和短期影响

　　有些时间序列，虽然它们自身不平稳，但其线性组合却平稳。这个线性组合反映了变量之间长期稳定的比例关系，成为协整关系。那么原油和PTA之间是否也存在这种长期稳定的协整关系呢？下面用PTA表示PTA指数的收盘价，NC表示NYMEX原油指数的收盘价，对原油对PTA的影响进行长期分析和短期分析。

　　首先，对两列数据进行单位根检验。

　　表1 序列PTA的ADF检验结果