7月6日看盘必读：短期内冀望政策放松比较难
1. 某信托公司管理人士周一向道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)透露，中国银行业监督管理委员会（简称：银监会）上周五要求信托公司暂停与银行之间的合作，此举旨在杜绝银行为避免严格监管而将某些贷款排除在资产负债表之外的行为。
点评：中国银监会暂停信托贷款业务主要是为防止银行表外资产风险扩大。自从今年信贷受管制以来，银行通过信托转移了不少表内资产，试图逃避监管。这种风险对于银监会来说必须要加以控制，全面要求暂停信托和银行之间合作表明银监会不能容忍这种情况发展下去。该举措对银行来说影响相对不大，因信托资产风险尚且可控，银行净利润可能略受影响。但对于市场来说，这无疑是一个影响流动性预期的因素。短期内流动性仍难以放松，对经济和股市存在负面影响。
2. 新浪财经援引外电报道称,以市值计全球最大商业银行中国工商银行可能将步中国银行再融资后尘，在A+H股市场推出配股方案。一位知情人士向路透表示，工行将与中行和建行一样，进行A+H配股，“这是监管机构的统筹安排。”
点评：又是一个影响市场流动性的消息。银行再融资紧锣密鼓的进行着，一级市场IPO的脚步未放缓，二级市场的资金面预期不容乐观。
3. 人民银行7月6日将发行今年第56期央行票据。本期央票为期1年，发行量60亿元，较上期大幅减少490亿元。本期央票以贴现方式发行，向全部公开市场业务一级交易商进行价格招标，到期按面值100元兑付。
点评：中国央行近来的公开市场操作充分体现了有保有压的节奏，在这种节奏下，预计央票收益率仍可能持平。
4. 日前,中国物流与采购联合会（CFLP）发布了6月份中国非制造业采购经理指数（PMI）商务活动状况指数为57.4%。该指数环比虽回落5.3个百分点,但仍保持在50%以上。
点评：非制造业PMI步制造业PMI的后尘，出现了大幅回落，其中房地产指数回落至50%以下。除了存货指数小幅回升以外，其他分类指数均不同程度下滑，和制造业PMI的结构性特征相同。这是6月份第二个显示中国经济增速将开始回落的数据。
5. 中国指数研究院昨天发布的最新数据显示，7月第一周，全国20个主要城市土地推出量和成交量环比均大幅增加，但成交均价降幅较大。与此同时，上周被监测的 35个城市中，多数城市楼市成交面积环比回落，其中三亚跌幅最大，环比下跌48.35%。
点评：土地成本的下降给房价下降提供了空间。虽然土地成交量环比大幅增加，但目前整个楼市依然低迷，成交量大幅萎缩的情况下，无论考虑价格因素还是资金链因素，开发商很难出现大规模的持续拿地。
6. 今年2月开始, 中国国家外汇管理局在外汇流入量较大的13个省市组织开展了应对和打击“热钱”专项行动已取得阶段性成果。国家外汇管理局副局长邓先宏日前透露,此次共计排查累计金额4400多亿美元的跨境交易,现已查实73.5亿美元属于违规流入的“热钱”。
点评：今年上半年中国在热钱管理方面做得比较到位，一方面是监管力度加强，很早就开始行动，另一方面是人民币升值的时点节奏把握得非常好，减少了热钱的提前流入。从今年以来楼市股市的表现来看，这两个领域都未能成为热钱聚集的洼地。
7. 中央汇金公司于5日晚间发布公告称,根据监管要求,汇金公司已向中国银行提供以现金认购其配股股份的承诺函。这是中行7月 2日宣布A+H配股以来,大股东汇金公司的首次表态。
点评：汇金的承诺将给其他中行股东提供信心。如果汇金将全额参与未来所有国有银行再融资，那汇金可能同样需要靠发行债券进行融资。最终还会对市场流动性造成影响。
综合评论：
近来市场比较担心A股市场的基本面和资金面情况，从今天消息面来看，这种忧虑不仅未能解除，反而在不断地加深和被印证。从中国政府最近关于经济的表述中可以发现，已经对经济的下行风险给予关注，但在迹象不明朗之前，明显的政策放松不太可能。
近来猪肉价格触底反弹，通胀形势处于可控状态之中，但未能出线明确的压力减轻信号，因此货币政策和信贷政策仍可能维持现状。短期来看，A股市场整体环境不佳，市场超跌后出现的反弹缺乏持续性。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）
点评：中国银监会暂停信托贷款业务主要是为防止银行表外资产风险扩大。自从今年信贷受管制以来，银行通过信托转移了不少表内资产，试图逃避监管。这种风险对于银监会来说必须要加以控制，全面要求暂停信托和银行之间合作表明银监会不能容忍这种情况发展下去。该举措对银行来说影响相对不大，因信托资产风险尚且可控，银行净利润可能略受影响。但对于市场来说，这无疑是一个影响流动性预期的因素。短期内流动性仍难以放松，对经济和股市存在负面影响。
2. 新浪财经援引外电报道称,以市值计全球最大商业银行中国工商银行可能将步中国银行再融资后尘，在A+H股市场推出配股方案。一位知情人士向路透表示，工行将与中行和建行一样，进行A+H配股，“这是监管机构的统筹安排。”
点评：又是一个影响市场流动性的消息。银行再融资紧锣密鼓的进行着，一级市场IPO的脚步未放缓，二级市场的资金面预期不容乐观。
3. 人民银行7月6日将发行今年第56期央行票据。本期央票为期1年，发行量60亿元，较上期大幅减少490亿元。本期央票以贴现方式发行，向全部公开市场业务一级交易商进行价格招标，到期按面值100元兑付。
点评：中国央行近来的公开市场操作充分体现了有保有压的节奏，在这种节奏下，预计央票收益率仍可能持平。
4. 日前,中国物流与采购联合会（CFLP）发布了6月份中国非制造业采购经理指数（PMI）商务活动状况指数为57.4%。该指数环比虽回落5.3个百分点,但仍保持在50%以上。
点评：非制造业PMI步制造业PMI的后尘，出现了大幅回落，其中房地产指数回落至50%以下。除了存货指数小幅回升以外，其他分类指数均不同程度下滑，和制造业PMI的结构性特征相同。这是6月份第二个显示中国经济增速将开始回落的数据。
5. 中国指数研究院昨天发布的最新数据显示，7月第一周，全国20个主要城市土地推出量和成交量环比均大幅增加，但成交均价降幅较大。与此同时，上周被监测的 35个城市中，多数城市楼市成交面积环比回落，其中三亚跌幅最大，环比下跌48.35%。
点评：土地成本的下降给房价下降提供了空间。虽然土地成交量环比大幅增加，但目前整个楼市依然低迷，成交量大幅萎缩的情况下，无论考虑价格因素还是资金链因素，开发商很难出现大规模的持续拿地。
6. 今年2月开始, 中国国家外汇管理局在外汇流入量较大的13个省市组织开展了应对和打击“热钱”专项行动已取得阶段性成果。国家外汇管理局副局长邓先宏日前透露,此次共计排查累计金额4400多亿美元的跨境交易,现已查实73.5亿美元属于违规流入的“热钱”。
点评：今年上半年中国在热钱管理方面做得比较到位，一方面是监管力度加强，很早就开始行动，另一方面是人民币升值的时点节奏把握得非常好，减少了热钱的提前流入。从今年以来楼市股市的表现来看，这两个领域都未能成为热钱聚集的洼地。
7. 中央汇金公司于5日晚间发布公告称,根据监管要求,汇金公司已向中国银行提供以现金认购其配股股份的承诺函。这是中行7月 2日宣布A+H配股以来,大股东汇金公司的首次表态。
点评：汇金的承诺将给其他中行股东提供信心。如果汇金将全额参与未来所有国有银行再融资，那汇金可能同样需要靠发行债券进行融资。最终还会对市场流动性造成影响。
综合评论：
近来市场比较担心A股市场的基本面和资金面情况，从今天消息面来看，这种忧虑不仅未能解除，反而在不断地加深和被印证。从中国政府最近关于经济的表述中可以发现，已经对经济的下行风险给予关注，但在迹象不明朗之前，明显的政策放松不太可能。
近来猪肉价格触底反弹，通胀形势处于可控状态之中，但未能出线明确的压力减轻信号，因此货币政策和信贷政策仍可能维持现状。短期来看，A股市场整体环境不佳，市场超跌后出现的反弹缺乏持续性。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）
稿件来源：道琼斯
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