* 分析师预计中国最早明年二季度加息 
* 通胀压力可控，货币政策基调保持稳定 
* 存款准备金率保持不变 

　　路透最新调查显示，中国央行预计最早于明年二季度加息，幅度为27个基点，为2007年12月来首次;同时存款准备金率有望维持在17%的高位不变，货币政策基调保持稳定. 

　　以今年末为时间节点，29位受访分析师中，有17位认为中国央行将在维持存贷利率不变，6位预计将升息一次，4位预计将升息两次，幅度均为27个基点。

　　"中国明年二季度之前加息的可能性很小，因为直到明年上半年，中国的经济形势可能都不会特别好."东方证券首席经济学家闫伟称。 

　　他并称，目前中国通胀在预期之内，且输入性通胀不大，因西方未现明显通胀，大宗商品价格亦维持较低水平.而就国内而言，工业品出厂价格(PPI)传导压力不大，工业购进指数和工业品价格保持低位。 

　　中国目前一年期存贷款基准利率分别为2.25%和5.31%。2008年下半年为应对全球金融危机，中国央行五次下调贷款利率，四次降低存款利率.去年则维持利率不变。

　　自去年10月澳洲率先完成金融危机爆发後的首度加息，并揭开宽松货币政策退出序幕之後，马来西亚、印度和台湾等亚洲国家和地区今年亦纷纷宣布升息，本周五韩国也加入此行列，表明韩国央行担忧国内通胀风险，胜于全球经济复苏迷途。

　　在此前3月份的路透调查中，多数分析师曾预计中国最早将于今年二季度升息27个基点，不过最新调查显示，多数分析师已推迟中国加息预期至明年二季度。 

　　中国政府今年调控目标之一是全年居民消费价格指数(CPI)涨幅在3%以内.而5月中国CPI涨幅达到3.1%，最新路透调查亦显示，6月CPI或续涨至3.3%.不过，国家发改委稍早则预计，6月份CPI环比将继续小幅下降，上半年CPI平均涨幅或在2.6%左右。 

　　**明年年中前货币政策料维稳** 

　　在接受路透调查的机构当中，多数认为存款准备金率将不会在明年二季度前上调。 

　　闫伟认为，到明年二季度之前，存款准备金率没有上调的可能性。"因大家对经济增长较为担忧，普遍认为经济放缓，加上流动性仍较为宽松，政策将以稳健为主"。 

　　中国人民银行上次宣布调整存款准备金率是在今年5月，当时经上调0.5个百分点後，大型金融机构和中小金融机构的存款准备金率分别为17%和15%，亦为今年来第三次上调。

　　闫伟并指出，目前中国货币政策正处于观望平稳态势，整体经济流动性较为宽松，因现在不是缺少资金，而是缺少投资机会，故货币政策到明年年中才可能调整。 

　　中国今年新增贷款目标为7.5万亿元人民币，低于去年实际9.6万亿的创纪录高位。因市场对经济增速下滑的担忧，下半年货币政策将保持适度宽松.由于银行体系流动性偏紧，央行七周来累计向市场注入资金8，880亿元。 

　　中国最新公布的经济先行指标--经理人采购指数(PMI)继续大幅回落，其中汇丰PMI更接近50的荣枯岭，均预示着中国经济下半年增速放缓大局已定，这也有可能成为中国下半年宏观调控放松的诱因。