信达证券:进口价格指数增速回升 通胀压力加大
发表时间:2010-08-11    作者:徐佳蓉 发表评论

  进出口值创历史峰值,但是,增速继续回落。七月我国进出口值2623亿美元,,其中出口近1456亿美元,进口近1200亿美元,较六月份环比增长3%。是继上月后,月度出口值及进出口总值再次创历史新高。但是,进口与出口增速继续回落。七月出口增长近40%,进口增长近23%,分别较六月回落4个百分点与10个百分点。与2008年同期相比,出口增加6.5%,进口增加近5%。较年初显著回落。进出口增速放缓的态势还将持续。

  出口放缓受到国际经济形势恢复的不确定性有关。一方面,PMI出口订单指数连续三个月下降,另一方面,虽然欧债短期债务危机基本过去,但是实施财政紧缩所带来的经济放缓以及对国际资本市场的融资的阶段性影响,将成为全球经济增速的拖累。
  进口增速放缓与国内经济增速放缓有关。一方面,收入倍增计划与收入分配状况改进政策存在时滞,今年上半年居民收入实际增速依旧低于GDP增速3个百分点,同时,以家电下乡与汽车以旧换新为代表的消费刺激政策边际效果逐步递减,消费增速逐步放缓。另一方面,调结构政策与对地方投融资平台的整理,投资增速也显著放缓。两者都对进口增长形成制约。

  通常,机电产品出口的弹性高于大宗商品的出口弹性,在经济复苏过程中,机电产品的出口增速高于大宗商品出口增速。前七个月,我国机电产品出口增长36%,高于同期我国总体出口增速0.6个百分点。同期传统大宗商品平均出口增速略低,如服装出口增长16%,纺织纱线、织物及制品出口增长33%。但是,分月度数据看,两者的增速差在缩小,后者的增长快于前者,在一定程度反应了全球经济复苏并不稳定。

  进口价格指数增速出现回升之势。其中,铁矿石进口价格持续上扬,三月进口平均价格突破每吨100美元之后,连续上涨,到6月份接近140美元,创2008年10月份以来单月进口平均价格最高纪录。食糖价格有所回落,但依旧维持在高位。进口价格在PPI与CPI逐渐的联动关系,决定了通胀的压力还存在,有可能在明年年初显现。

稿件来源:信达证券
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