全球制造业增长放缓 经济复苏减慢
发表时间：2010-08-03 作者：Arran Scott / Timothy Aeppel 发表评论
对全球制造业采购经理人的若干最新调查显示，有更多的证据表明制造业的增速在放缓；制造业一直是全球经济复苏中增长最强劲的行业之一。
汇丰中国制造业采购经理人指数从6月的50.4下降至7月的49.4，这已是连续第四个月下滑，也是自2009年3月以来，该指数首次降至景气－衰退临界点50以下。
采购经理人报告显示，亚洲其他地区的制造业也在放缓。周一，美国公布了其制造业指数，尽管依然显示增长，7月份也有所放缓。
摩根大通(J.P. Morgan)经济学家希尔德布兰德(Matt Hildebrandt)说，周一公布的PMI数据表明，亚洲自全球金融危机以来的复苏或许已经结束，不过没有理由认为该地区会出现二次探底。
不过，放缓并非全球性的。7月份，主要在德国增长的推动下，欧元区16国的制造业增速加快。印度和资源丰富的澳大利亚的制造业继续强劲增长。
金融信息公司Markit进行的一项调查显示，欧元区的制造业PMI从6月份的55.6上升至7月份的56.7，升至三个月的高点。
PMI的计算是通过对制造商进行调查，询问其有关新订单、库存水平、生产、供应商发货和雇佣的情况，将它们的回复汇编而成的。
印度制造业PMI常常被视为是经济增长的代表。该指数连续第16个月小幅上升。不过，周一公布的数据显示，从韩国到台湾等地的PMI有所下滑，凸显出北京方面遏制房价过快上涨的措施对亚洲其他地区产生了影响。这些国家和地区的出口业一直是由中国的需求所推动。
尽管如此，对于这些普遍疲软的数据，经济学家们并未感到吃惊，因为多数经济学家已预料到经济增长将放缓。此外，目前增长相对温和放缓，意味着时刻警惕通胀加剧风险的亚洲各经济体央行将有可能继续退出金融危机期间所实行的极度宽松的货币政策；不过有些当局或将在继续收紧政策方面谨慎从事。
法国农业信贷集团(Credit Agricole)高级策略师科瓦尔奇克(Dariusz Kowalczyk)说，这表明东北亚的经济增长将趋缓。就中国大陆和台湾而言，增长已经明显放缓。
金融市场对PMI疲软反应泰然，原因是投资者已经对此有所准备。
周日公布的中国官方PMI显示，作为亚洲第二大经济体的中国，经济增速放缓的态势似乎要更加温和。由中国物流与采购联合会和国家统计局联合发布的这一数据表明，中国PMI从6月的52.1下降至7月的51.2，这是连续第三个月下降，也是连续17个月处于50上方以来最低的一次。
汇丰(HSBC)大中华区首席经济学家屈宏斌称，周一公布的数据并不表示中国经济将走向低迷。汇丰编制的中国PMI跌至50以下，这表明制造业活动继续放缓，体现出中国信贷收缩、房地产降温措施以及其他减少高能耗领域过剩产能措施所产生的综合效应。
他还说，对此无需恐慌，经济只是放缓，而不是崩溃。
中国经济在2009年的反弹，一定程度上带动亚洲其他国家走出了深度低迷。在欧美出口市场需求复苏缓慢的情况下，亚洲各经济体的前途就取决于中国的需求。
汇丰发布的台湾PMI从6月份的53.8下降到了7月份的50.5，连续第16个月处在扩张水平，但也是2009年3月份以来的最低数字，原因在于海外需求下降。
韩国经济的抗压能力显得更强。汇丰韩国PMI从6月份的53.3下降到7月份的53.2，连续第三个月下降，且为七个月以来的最低水平。
汇丰亚洲经济研究联席负责人范力民(Frederic Neumann)说，很难说韩国正在停歇，虽然迹象显示全球商业周期走进了一种放缓阶段，但韩国进入第三季度的增长惯性仍然很强。
他说，在输出价格压力仍然可控之际，强劲的增长已导致输入价格出现一定程度的上升，这意味着央行有可能在未来几个月继续加息。
亚太地区其他地方也显示出强劲势头。
汇丰印度PMI从6月份的57.3小幅上升至57.6。这有可能使一直在努力控制通货膨胀的央行压力不减。印度政府估计，7月份的通胀率已经从6月份的10.55%上升至11%左右。
范力民说，强劲的增长有一个代价，那就是输入和输出价格压力很少显示缓和迹象；所以央行将需要以更大力度踩刹车，并通过进一步加息来抑制需求。
澳大利亚工业集团普华永道澳大利亚制造业表现指数(Australian Industry Group-PricewaterhouseCoopers Australian Performance of Manufacturing Index)显示，该国制造业部门在7月份的增速也有所提高，已经是连续第七个月处在扩张水平，原因在于矿业相关部门和消费带动的部门需求都有所提高。该指数较6月份水平上升了1.5个点，达到7月份的54.4。
良好的制造业产出说明，在工厂主抱怨澳元的高汇率给他们带来损失之际，澳大利亚强劲的经济增长仍在扩散到矿业部门以外。
道明证券(TD Securities)高级策略师比彻(Annette Beacher)说，由于上周报告的二季度通胀形势显得温和，澳大利亚央行(Reserve Bank of Australia)很有可能在未来几个月维持利率不变，不过物价压力可能会逐渐积累，促使央行在11月或12月收紧政策。
韩国7月份的消费者价格指数同比上涨2.6%，涨幅处在韩国央行(Bank of Korea)2010年通胀目标2%到4%以内，并与6月份涨幅一致。但新加坡星展集团(DBS Group)说，韩国通胀率可能在年内达到3%，进而促使韩国央行在9月份加息。
但在其他地方，通胀的加剧可能会给央行带来压力。印度尼西亚中央统计局(Central Statistics Agency)数据显示，7月份的通胀率攀升到了今年以来的最高水平。7月份跟踪一篮子基本货物的CPI同比上涨6.22%，涨幅高于6月份的5.05%，也高于道琼斯通讯社对10位经济学家的调查中5.66%的预测中值。
泰国7月份CPI同比上涨3.4%，涨幅高于6月份的3.3%，但低于道琼斯一项调查中经济学家预测的3.55%。
汇丰中国制造业采购经理人指数从6月的50.4下降至7月的49.4，这已是连续第四个月下滑，也是自2009年3月以来，该指数首次降至景气－衰退临界点50以下。
采购经理人报告显示，亚洲其他地区的制造业也在放缓。周一，美国公布了其制造业指数，尽管依然显示增长，7月份也有所放缓。
摩根大通(J.P. Morgan)经济学家希尔德布兰德(Matt Hildebrandt)说，周一公布的PMI数据表明，亚洲自全球金融危机以来的复苏或许已经结束，不过没有理由认为该地区会出现二次探底。
不过，放缓并非全球性的。7月份，主要在德国增长的推动下，欧元区16国的制造业增速加快。印度和资源丰富的澳大利亚的制造业继续强劲增长。
金融信息公司Markit进行的一项调查显示，欧元区的制造业PMI从6月份的55.6上升至7月份的56.7，升至三个月的高点。
PMI的计算是通过对制造商进行调查，询问其有关新订单、库存水平、生产、供应商发货和雇佣的情况，将它们的回复汇编而成的。
印度制造业PMI常常被视为是经济增长的代表。该指数连续第16个月小幅上升。不过，周一公布的数据显示，从韩国到台湾等地的PMI有所下滑，凸显出北京方面遏制房价过快上涨的措施对亚洲其他地区产生了影响。这些国家和地区的出口业一直是由中国的需求所推动。
尽管如此，对于这些普遍疲软的数据，经济学家们并未感到吃惊，因为多数经济学家已预料到经济增长将放缓。此外，目前增长相对温和放缓，意味着时刻警惕通胀加剧风险的亚洲各经济体央行将有可能继续退出金融危机期间所实行的极度宽松的货币政策；不过有些当局或将在继续收紧政策方面谨慎从事。
法国农业信贷集团(Credit Agricole)高级策略师科瓦尔奇克(Dariusz Kowalczyk)说，这表明东北亚的经济增长将趋缓。就中国大陆和台湾而言，增长已经明显放缓。
金融市场对PMI疲软反应泰然，原因是投资者已经对此有所准备。
周日公布的中国官方PMI显示，作为亚洲第二大经济体的中国，经济增速放缓的态势似乎要更加温和。由中国物流与采购联合会和国家统计局联合发布的这一数据表明，中国PMI从6月的52.1下降至7月的51.2，这是连续第三个月下降，也是连续17个月处于50上方以来最低的一次。
汇丰(HSBC)大中华区首席经济学家屈宏斌称，周一公布的数据并不表示中国经济将走向低迷。汇丰编制的中国PMI跌至50以下，这表明制造业活动继续放缓，体现出中国信贷收缩、房地产降温措施以及其他减少高能耗领域过剩产能措施所产生的综合效应。
他还说，对此无需恐慌，经济只是放缓，而不是崩溃。
中国经济在2009年的反弹，一定程度上带动亚洲其他国家走出了深度低迷。在欧美出口市场需求复苏缓慢的情况下，亚洲各经济体的前途就取决于中国的需求。
汇丰发布的台湾PMI从6月份的53.8下降到了7月份的50.5，连续第16个月处在扩张水平，但也是2009年3月份以来的最低数字，原因在于海外需求下降。
韩国经济的抗压能力显得更强。汇丰韩国PMI从6月份的53.3下降到7月份的53.2，连续第三个月下降，且为七个月以来的最低水平。
汇丰亚洲经济研究联席负责人范力民(Frederic Neumann)说，很难说韩国正在停歇，虽然迹象显示全球商业周期走进了一种放缓阶段，但韩国进入第三季度的增长惯性仍然很强。
他说，在输出价格压力仍然可控之际，强劲的增长已导致输入价格出现一定程度的上升，这意味着央行有可能在未来几个月继续加息。
亚太地区其他地方也显示出强劲势头。
汇丰印度PMI从6月份的57.3小幅上升至57.6。这有可能使一直在努力控制通货膨胀的央行压力不减。印度政府估计，7月份的通胀率已经从6月份的10.55%上升至11%左右。
范力民说，强劲的增长有一个代价，那就是输入和输出价格压力很少显示缓和迹象；所以央行将需要以更大力度踩刹车，并通过进一步加息来抑制需求。
澳大利亚工业集团普华永道澳大利亚制造业表现指数(Australian Industry Group-PricewaterhouseCoopers Australian Performance of Manufacturing Index)显示，该国制造业部门在7月份的增速也有所提高，已经是连续第七个月处在扩张水平，原因在于矿业相关部门和消费带动的部门需求都有所提高。该指数较6月份水平上升了1.5个点，达到7月份的54.4。
良好的制造业产出说明，在工厂主抱怨澳元的高汇率给他们带来损失之际，澳大利亚强劲的经济增长仍在扩散到矿业部门以外。
道明证券(TD Securities)高级策略师比彻(Annette Beacher)说，由于上周报告的二季度通胀形势显得温和，澳大利亚央行(Reserve Bank of Australia)很有可能在未来几个月维持利率不变，不过物价压力可能会逐渐积累，促使央行在11月或12月收紧政策。
韩国7月份的消费者价格指数同比上涨2.6%，涨幅处在韩国央行(Bank of Korea)2010年通胀目标2%到4%以内，并与6月份涨幅一致。但新加坡星展集团(DBS Group)说，韩国通胀率可能在年内达到3%，进而促使韩国央行在9月份加息。
但在其他地方，通胀的加剧可能会给央行带来压力。印度尼西亚中央统计局(Central Statistics Agency)数据显示，7月份的通胀率攀升到了今年以来的最高水平。7月份跟踪一篮子基本货物的CPI同比上涨6.22%，涨幅高于6月份的5.05%，也高于道琼斯通讯社对10位经济学家的调查中5.66%的预测中值。
泰国7月份CPI同比上涨3.4%，涨幅高于6月份的3.3%，但低于道琼斯一项调查中经济学家预测的3.55%。
稿件来源：道琼斯
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