今年上半年，中国城镇和农村居民可支配收入和消费支出均呈加速增长趋势，表示下半年和2011年可能会释放大量购买力。然而，消费增长的可持续性取决于受收入带动的家庭及政府支出。在实际工资持续强劲上涨和政府刺激消费政策的影响下，我们认为消费将会保持增长动力。

　　上半年强劲的实际工资增长将释放大量购买力。2010年上半年，城镇居民人均可支配收入及消费支出分别实际同比上涨 7.5%和 7.2%；农村居民人均现金收入及消费支出则分别实际同比上升 9.5%和 8.5%。今年上半年实际收入增长强劲表明下半年和 2011 年将释放大量购买力。

　　鼓励消费政策依然盛行。我们认为刺激消费的政策可以维持国内消费稳定增长，对消费增长有重要支持作用。由于政府消费占了 GDP 总量的 13%，鼓励消费政策对今年下半年及 2011 年的经济增长影响重大。

　　需重新平衡投资和消费比率。与较高的投资比率相比，中国私人消费仅占 GDP 的 35%，比例远远低于其它发达国家。显而易见，中国目前正面对投资过多与消费不足的失衡。然而，我们认为工资上调和生产力提高是增加消费有效的工具，并通过重新平衡经济周期中的消费和投资比率来推动中国经济增长。

　　实际工资增长刺激个人消费

　　上调最低工资能够增加工资（尤其是低收入城镇和农村居民的工资）在国民收入中所占的比例，并且可大大提升低收入人群的购买力，从而释放内需，推动消费行业强劲增长。

　　提高国内消费以平衡经济增长

　　面对金融危机，中国积极增加政府支出和投资以减轻出口疲弱带来的影响。但其升幅并未得到私人消费增长的配合。在中国，家庭消费在GDP中所占比例约为美国消费比例的一半，且远远落后于欧洲和日本的私人消费水平。

　　生产力增长放缓导致大量重要产业出现过度投资和产能过剩。但是不可置否的是，消费带动经济增长的模式与中国未来持续发展的道路是一致的。中国若想重新调整过渡投资和过快出口增长的经济模式，决策者需将重点放在扶持拥有强大购买力的消费群体上。

　　以消费为导向的增长可抵消出口放缓

　　由于全球经济复苏放缓，中国出口需求存在下降风险，所以出口型经济增长的模式已经不能有效地在下半年维持强劲增长。中国正在努力通过增加最低工资和刺激消费政策来推动国内消费，从而消除全球对中国出口需求大降的影响，这对保持 2010 年下半年及 2011 年强劲的经济增长至关重要。