郑棉期货：昨日国内商品期货整体反弹，均以涨报收，农产品板块涨幅更为明显。昨日郑棉强势跳空高涨，是领涨品种，1109合约尾盘强势收于涨停。截至收盘，郑棉1109累计上涨2125元/吨，报收于32435元/吨，成交量较上交易日缩小167742手至1278682手，持仓增加5166手。1201昨日上涨1480元/吨，成交量较上交易日放大34674手，持仓减少1318手。从多空力量对比来看，昨日1109多单平仓占优，1201空单平仓占优。

    外盘综述：2月最后一个交易日，ICE期棉再度涨停，主力5月合约结算价191.23美分/磅， 12月合约129.74美分/磅。2010/11年度中国和印度产量成为市场炒作题材。

    撮合市场：昨日电子撮合市场大幅上涨。各合约涨幅介于981-1368元/吨之间。截至收盘各合约价格介于31405-32250元/吨，成交量为25740吨，订货量为111780吨。昨日撮合市场中，未来半年市场最低价出现在1103；市场价格的最高点出现在1108合约；1105是成交最为活跃的合约。各合约价差明显收窄，价格趋同。

    新湖点评：28日，CCIndex 328小幅回升，小涨15元/吨，报30313元/吨；而国际棉价小幅反弹，进口棉价格指数FCIndex M 1％关税价35475元/吨，滑准税价35770元/吨，国外棉价仍大幅领跑国内。今日郑棉1109较328价格指数以对现货贴水85元/吨。

    郑棉1109近期大幅波动，34870-30000-32435，疆棉3级约31500-32500之间，较期棉下跌之前略有所松动。上周棉纱价格也停止了春节后的涨势，基本维持稳定，32支纱全国均价约39350元/吨。棉纱市场节后销售一直以清淡为主，传统旺季约1周后才能开始，由于大中型纺织厂节前备货较为充足，且棉纱相对滞销，市场中对棉花的采购仍以清淡为主。

    郑棉短期走势：由于国内现货市场相对平静，郑棉的走势更多的是受到了来自美棉和周边市场的影响。上周由于国内所有的期货品种都出现了一波系统性的回调，且美棉也连续多日跌停，所以郑棉也明显下跌。在3万关口遇较强的支撑。近两日表现为超跌反弹，预计短期将维持均线间的宽幅震荡，短线操作以均线间高抛低吸为主。预计底部区域为29300-30000之间，顶部区间在32000-32600之间。

    中长期走势：由于棉花连续两年减产，且今年国储通过抛出缓解市场供需矛盾的可能性较小，预计到年度后期，在国内棉花缺口的带动下，或将继续上涨。随着下游市场的逐渐转暖，3月上旬（目前预计10日左右），或将是棉价上涨的时间节点。由于上年度国内棉花等级质量差异很大，地产棉质量较差，3级以上棉花较往年相比占比较低。因此在市场回暖之后，高等级棉涨幅将明显高于低等级棉。这也有利于郑棉上涨。预计郑棉1109在行情启动后，将再次达到或超越前期34870元/吨的高点。中长期操作的客户，建议在31000以下逢低建仓。

    按照目前我们所掌握的信息，下年度全球棉花将现6年来的首次供大于求，有潜在的价格下行压力。目前，棉价正处历史高位，在操作过程中，我们需要密切关注天气情况，灵活操作，择机平仓，规避下年度价格下行风险。