近来美元指数持续回落引起投资者的高度关注，美元汇率的变化不仅仅涉及到整个商品市场，另外与国内人民币升值压力也存在着紧密的联系。从美元指数中长期走势看，美元指数曾经在2009年3月触及89.624反弹高位，之后开始回落；2009年12月美元指数再次展开反弹态势，而且高点也基本接近前期89附近的位置，时间上大概处于2010年6月，两次跨年度的反弹走势均在88-89附近告终，证明这个位置压力非常大，而且笔者也在一些评论中提到，相信这个位置未来一段时间内都很难达到。进入2011年以来，美元走势开始延续有节奏的下跌态势，截至目前这种情况仍旧没有改变。这种节奏性下跌态势的特点是指数在触及20日或30日移动平均线附近后受压力回落，波动中的高点和低点都不断下降，走势重心一跌再跌。市场投资者的疑问是，美元一跌再跌，那里才是终点呢？ 

　　首先我们应该从美国的国家利益高度来研判这个问题，虽然美元作为全球流通性和储备性最强的货币，但美元最终还是要为本国利益服务的。美国居高不下的财政赤字，已经引起国内外的高度关注，近而引发两个党派的激烈争论，美元走弱符合美国本身的利益，可以最大程度的降低甚至消除财政赤字，容易点说就是美国完全可以通过扩大发行货币数量来解决这个问题。另外美国经济持续好转，只是近一段的就业数据有一些差强人意，不过根据美国劳工部公布的就业数据看本周首次申请失业金人数降低，这多少是一个有利的信号，但还不能完全确定美国的就业数据已经好转，一旦美国就业数据持续好转，未来可能适当提升利率，这可能限制美元指数回落的幅度，美元指数才能展开一定的反弹走势。综合目前美国的基本经济情况，美元指数还要延续前期的下跌走势，从短期的走势看存在加速的可能，第一目标位置可能处于70附近，而终极目标可能要达到68附近。 
         
　　其次中国的严重通货膨胀可能要打压美元指数的走势，中国政府控制通货膨胀的决心和力度我们都有目共睹，而且在本周一中国政府的经济工作会议中，温家宝总理也提到要适度增加人民币汇率的“灵活性”，来有效控制国内通货膨胀。从前期的情况来看，中国国内一直采用的是货币、利率以及行政手段来控制通货膨胀，从官方公布的数据和市场实质情况两个方面来分析，可以说只是适度缓解，但收效甚微，这主要与当前中国国内的通货膨胀构成存在一定的关系。货币、利率等政策只能控制流动性问题，而解决不了输入性问题，只有人民币利率的变化才能解决输入性通货膨胀，人民币的适度升值必然要影响到美元指数的走势，起码给市场带来压力。而且包括美国在内的其它经济体也多次要求中国要放开人民币升值幅度，有利于全球的经济恢复。从经济学角度来看这种情况应该是符合控制通货膨胀，但从中国国家利益和政治角度考虑，却不那么容易实现。综合这方面来看，未来人民币还应保持一种升值态势，幅度有可能较前期适度放宽，但一步到位的情况不会发生。人民币的升值压制美元指数反弹力度，有利于美元的进一步回落。在这个过程中还存在美国自身顺便打压的可能，所以这样看来美元指数的回落还应该保持。

　　最后美元指数和人民币的升值可能给大宗商品带来怎么的变化也是我们非常关注的，从正常角度分析，美元回落有利于全球商品走势的上涨，但从最近全球大宗商品的走势与美元指数的变化情况来看，美元指数对大宗商品的拉动力度有所减弱，只是给商品提供了一些支撑，另外原油与大宗商品的走势紧密性也开始减低。这表示出大宗商品的走势正在从前期的金融属性向商品属性回归，商品走势可能出现分化。未来除非美元指数出现实质性或是大幅回落，否者对全球商品的影响力度要弱于原来。另外人民币升值有利于中国的进口，与进口相关的商品价格将收到一定的限制，这有利于中国国内控制通货膨胀，改善通货膨胀带来国民经济的压力。所以从这个方面考虑，未来国际大宗商品走势应该在美元回落与人民币升值之间找寻平衡，走势波动性和复杂性开始增强。 
         
　　综合以上观点，美元指数一跌再跌，目前仍处于下跌通道当中，市场压力明显，还没有扭转跌势的迹象，从另一个角度看美国本身也不希望美元指数在这个时候产生反弹，美元指数的下跌道路还将延续，笔者只想给出市场的预期位置大概处于68-70附近，是否能够达到还要看市场的表现如何。但至少可以肯定的是短期内美元指数大幅反弹的几率微乎其微。