郑棉今日高开低走，表现较为弱势。主力1109合约收盘报每吨28565元，较昨日结算价上涨了115元/吨，涨幅0.4％；主力成交167万手，减少12万手，持仓40万手，增加了2万手。在下游棉纱销售不旺的情况下，郑棉短期或继续维持震荡偏弱的态势。

　　考虑到明年全球棉花种植面积普增，棉花价格适当回调属于大概率事件。随着时间推移，存棉企业棉花库存贬值的风险加大，因此近期棉商套保的积极性较高。每年3、4月本来是纺织市场进入传统旺季的时期，但今年的情况有些出入，纺织企业产品销售不畅，资金压力逐步显现。据了解目前企业的棉花库存普遍在1到2个月左右，仍有刚性采购需求。经过一轮牛市之后，棉花价格平均水平较往年提升了一大截，企业如果做与往年相同数量的棉花生意，所占用资金大大超过以往。因此，资金成本的提高对棉花价格也产生了利空影响。

　　另一方面，棉花供求紧张的格局尚未改变。根据ICAC最新预测，下年度全球棉花产量预计为2740万吨，较上月的预计调减了16万吨，期末库存也呈减少的态势，预计为1014万吨，减少了108万吨。明天夜间，美国农业部将公布4月份的棉花供需报告，预期供求关系仍将维持偏紧的状态。

　　这样，在多空因素的共同作用下，市场近期呈现出区间震荡的态势，后期这种趋势有望延续。因此在操作上，除了套期保值目的的交易外，尽量以小波段操作为主，减少持仓时间，回避价格上下震荡的风险。