5月5日，郑棉1109主力合约跳空低开，迅速低走跌破25000元/吨，并最终收于24600元/吨，创近期新低，跌幅达5.9%。

　　宝城期货苑仁庆分析师在接受和讯连线时表示，棉花期货下跌主要是由于高棉价抑制下游需求造成的，他认为，经过本轮调整，投资者可在24500元附近买入；而万达期货分析师熊涛则认为棉花仍有下跌空间，维持做空观点不变。

　　高棉价抑制下游需求

　　近期棉花期货下跌与国际大宗商品市场的整体调整有关，但苑仁庆认为，更重要的原因是高棉价抑制了下游需求，棉花下游基本面不佳。

　　对于棉价波动对下游企业产生的影响，苑仁庆指出，“整个产业链一片哀号”，市场悲观情绪较重。

　　首先，下游纱线滞销，使纺织企业开工率不足，甚至已有少数企业出现停工现象；纺织企业纱线库存积压很大，资金周转不灵，对皮棉采购并不积极，苑仁庆预计，继今日下跌1000元/吨之后，山东魏桥集团下周可能继续下调皮棉收购价格。

　　另外，从时间上推算，目前正在销售的服装，正是由去年30000元/吨附近高价成交的棉花纺成的高成本纱线制成的，表现为目前市场上服装价格上涨明显。

　　苑仁庆还指出，纺企现有库存棉纱，多是去年高价棉纺成的高成本纱，目前卖纱基本是亏钱的，但高成本纱所占用的库存资金也较大，若不处理，企业就难以运转。

　　棉花是否仍有下跌空间

　　苑仁庆认为，经过此轮调整，投资者可在24500元/吨价位附近买入。

　　万达期货熊涛则有不同观点，维持做空的观点不变。他认为，棉花这次从30000元/吨的下跌并不顺畅，28000、26000一线都曾遇多头阻挠，推断棉花下跌仍有空间。熊涛判断，后市若有一次重挫，如跌停或再现近千元的跌幅，这波下跌行情才可能接近尾声。

　　目前市场上有不少人仍抱有缺口的观点，认为美国龙卷风、湖北江西干旱、纺织企业补库，可能使棉花价格有所起色。对此，熊涛则认为，纱厂状况在短时间难有改变，持上述多头思维的人或被空头利用。而后续若美元继续走软、原油上涨，才有可能引发反弹。

　　广交会订单仍以短单为主