【行情评述】今日郑棉09和01合约表现迥异，01合约早盘创下新低后出现大幅反抽，最低22155点，最高22640点报收于22565点，涨175点；09合约表现较弱，全天维持低位盘整，盘中创下新低23390点，报收于23695点，跌630点。

　　【现货市场】中国棉花价格指数328级报24298元/吨，跌14元。替代品市场，涤纶短纤报12750元/吨，下跌50元。粘胶短纤报18300元/吨，较上一日下跌50元。

　　【消息面】按照国家发展改革委等八部门《2011年度棉花临时收储预案》的规定，中国棉花协会既制定了皮棉收储价格折成籽棉收购价格的计算公式：标准级籽棉收购价格=(标准级皮棉收储价格-加工费用)×籽棉试轧衣分率+(1-籽棉试轧衣分率)×毛棉籽价格。以此计算，38%的衣分，毛棉籽价为1.6元/公斤时，籽棉收购价为8.21元/公斤。

　　国际和国内棉区的天气情况成为最不可确定的因素，国内主产棉区由大旱转成内涝，美国德州降雨并未有效缓解棉区干旱，近日有消息称美棉2011/12年度皮棉产量或将降至350万吨以内。

　　【观点建议】：郑棉今日表现迥异，我们认为其表现充分反映了当前棉花基本面的现状。目前国美棉花需求仍无起色，迫于农发行催贷的压力，棉花现货价格下跌压力巨大，导致期棉09合约价格持续走弱；对于新棉花，受极端天气的影响，中美两国的产量受到不小的影响，从我们调研了解到的数据来看，目前棉花种植实际情况要差于之前的统计结果，因此代表新棉花的01合约在下跌后得到支撑，表现明显强于09合约。综合上述分析我们认为期棉01合约将在22000上方进入持续整理期，而09合约表现可能会弱于01合约，短期下方支撑23000附近。建议投资者前期空单获利了结，观望为主。