一、期货行情回顾

    郑棉主力01合约开盘21550元，收盘报21485点，下跌0.79%。成交量为1191618手，持仓量减少3880手至598612手。

    二、重要影响因素分析

    消息面：在7月25日的会议中，印度棉花咨询委员会（CAB）公布了本年度（至9月30日）的最新产销预测，指出本年度期末库存为525万包（89.3万吨），2月份预测为275万包（46.8万吨），即调增42.5万吨。预测本年度棉花总产为3250万包（552.5万吨），较上次预测调增130万包（22.1万吨）。纺织消费调减至少220万包（37.4万吨）至2360万包（401.2万吨）。

    据华盛顿7月25日消息，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布，截至7月24日当周，美国棉花生长优良率为29%，之前一周为28%，去年同期为68%。现蕾率为79%，之前一周为71%，去年同期为92%，五年均值为87%。结桃率为46%，之前一周为31%，去年同期为56%，五年均值为49%。

    国内现货市场：7月26日，中国棉花价格指数（CCIndex328）为20664，下跌211。现货对9月的贴水为441元。7月26日中国进口棉价格指数（FC Index M）为133.55，下跌3.91。进口成本按1%关税价21973元/吨，按滑准税价格22402元/吨。

    撮合交易：7月26日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交12720吨，较上一日减少40吨，订货量增加5700吨，累计订货97340吨。今日市场订货大增，下行震荡。MA1109均价20006，下跌253元。

    主力动向：据排名前十的持仓显示，今日郑棉总计合约排名前十多头减仓4063手至115100手，空头减仓3380手至195245手。净空单80145手。今日主力多空都减仓，净空单保持高位。

    仓单变化：今日郑州一号棉花仓单为434张，有效预报为351张。

    三、技术分析

    棉花01合约：今日收小阴线。盘中最高点21620，最低点21305。技术指标看，RSI和KDJ向下；MACD向上，红柱变大。今日盘中窄幅震荡，短期上涨动力不足。

    四、投资建议

    今日棉花再次下跌。虽然整体市场已经从昨日的大跌中出现了回暖，但棉花已经表现不佳。消息面上，优良率有所回升，对棉花期货小幅利空。而印度调升产量预期，使得过剩情况可能更加严重。目前现货需求不振，也是价格难以上涨的主要原因。目前撮合市场的价格已经全面接近19800的收储价格，郑棉或还有一个补跌过程，需要小心。操作上，郑棉1201空单可以继续持有，21700左右逢高加空。