债务危机下QE3预期升温

　　8月6日，标准普尔宣布下调美国主权信用评级，由AAA调降到AA+，评级展望负面，使得全球市场暴跌。周二，FOMC在会议后宣布，维持0—0.25%的现行联邦基金利率不变，且超低利率政策至少将维持到2013年中。同时声明还显示，美国经济的增长率明显低于预期，预计未来经济的复苏将更为缓慢，就业增长将颇为疲软，目前联储正在讨论其他的政策工具。经济增速回落，叠加通胀预期下行，市场对于QE3的预期继续升温。无论是经济的回落，还是通胀预期的下行，都在逐步为QE3的推出埋下伏笔。

　　外围环境不稳定使得国内货币政策谨慎

　　国家统计局9日发布数据，7月份我国CPI同比上涨6.5%，创37个月新高，环比上涨0.5%，其中猪肉价格同比上涨56.7%。全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨7.5%，环比持平。这显示当前通胀压力仍然很大。国内负利率状况持续扩大，似乎有进一步升息的必要。但由于国际经济环境出现恶化，世界经济面临较大不确定性，如果我国进一步加息将导致中外利差再度扩大，使得国际短期资本流入的速度加快，加大国内流动性压力。因此，国内货币政策将转向谨慎操作。

　　装置故障与后续检修利好期价

　　据了解，宁波台化年产80万吨的PTA(9722,184.00,1.93%)装置因故障计划外停车，装置开车重启时间暂未明确。另外，蓬威石化产能90万吨/年的PTA装置运行平稳，产品主供合约用户，近期销售情况良好，厂家库存低位，公司8月份挂牌价执行9600元/吨，据悉公司计划9月底对该装置进行为期20天左右的停车检修。宁波逸盛1号年产60万吨PTA装置日前重启，但2、3号线还在停车，加上之前停车的80万吨PTA装置，短期国内现货供给偏紧，现货市场价格保持强势且对期价维持升水。需要注意的是，2011年7月PTA装置负荷维持在93%—98%的高开工率水平，但随着下游纺织服装生产逐渐步入淡季，以及限电范围的进一步扩大，下游聚酯涤丝产业对PTA需求可能有所减少，这在一定程度上对PTA的走势构成压制。

　　PX将在较长时间维持偏强行情

　　8月以来原油持续下跌，但二甲苯及PX却没有出现相应的大幅下跌。截至8月9日，PX外盘报价下跌至1533美元。据此估算，PTA生产成本已达9000元/吨之上，目前PTA主力1201合约已经处于现货成本价水平，继续追空风险较大。另外，大连福佳大化因安全问题搬迁别提上日程，PX市场存在上涨预期。