PTA1201合约在经历了6月底与8月初的两次探底之后分别又走出两轮上涨行情，从低点8582元/吨到10208元/吨的反弹高点累计涨幅已经超过18.94%。特别是在8月17日突破万元关口后，PTA几次冲击10200关口都未能有效站稳该线，至今已经横盘半月有余。步入9月份是就此回头还是续涨？笔者认为后者的概率相对较大。 
        
　　国际国内数据陆续公布，国内好于美国 
          
　　美国白宫9月1日发布年中经济报告，大幅下调美国经济增长预估，凸显其在刺激经济更有力复苏和创造更多就业方面承受的艰巨挑战。奥巴马在年度中期预算中预计，2012年中大选的平均失业率料为9%；2011年经济增速可能放缓至1.6%左右，此前白宫2月份曾预计2011年经济增速为3.1%。 
         
　　美国供应管理协会(ISM）1日宣布，美国8月的ISM制造业采购经理人指数(PMI)为50.6，好于经济学家此前48.5的预期值。美国劳工部周五公布，美国8月非农就业人口持平，预估为增加7.5万人；7月修正后为增加8..5万人，前值为增加11.7万人。美国8月失业率为9.1%，预估为9.1%，7月修正后为9.1%，前值为9.1%。美国8月民间部门就业岗位增加1.7万个，预估为增加10.5万个，7月修正为增加15.6万个，前值为增加15.4万个。美国8月平均时薪下滑0.1%，市场预估为增长0.2%。美国8月非农就业岗位创2010年9月减少2.9万个以来的最弱读值。 
         
　　8月份中国制造业采购经理指数止落微升。2011年9月1日中国统计信息网公布：2011年8月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%；比上月微升0.2个百分点。该指数为2009年3月以来的次低点，但仍继续位于临界点-50%以上的扩张区间，并结束了四个月回落的走势，表明中国制造业经济总体仍处于增长态势。

　　一年以来中国PMI走势图 

　　PTA新产能投产或将加剧PX供给偏紧现状 
         
　　前期的PTA价格止跌走强主要是两头紧行情所致：一方面原因是由于部分PTA企业停产检修导致市场对供给减少的预期吸引游资大举介入；另一方面是受益于上游PX供给偏紧推升了原料成本。2011年上半年PX进口量为255万吨，月均进口量为42.5万吨，而当前国内PX月度产量在55万吨左右，月度PX供应量合计97.5万吨。进入9月份，亚洲地区共涉及423万吨PX装置安排停产检修，占亚洲地区总产能的14%左右；同时PTA新装置陆续开始投产。上有PX供给不畅，下有PTA的价格盘升超过15%导致生产企业的积极性在增强，自然会引发PX供给偏紧加剧的可能。当然这也会促使PTA价格出现一定的回落，但从短期来看却是导致PX价格走高的催化剂。 
         
　　由于前期下游企业对经济形式依旧担心，同时受制于紧缩的政策融资困难的现象依旧存在，所以基本上是按需采购，但进入到纺织行业的消费旺季笔者认为近期PTA库存并不会因新产能的投放出现高速增长的现象。虽然随着PTA产能投放的影响价格有回落需求，但当其再次遭遇PX供给偏紧所带来的重要支撑后，还是有可能走出强于上两次的上涨行情。当然我们必须同时关注库存数据的增减情况以及下游需求数据是否有转强迹象。

　　其他因素： 
         
　　我们还需要关注国际其他经济体得最新动向，以及对整体金融环境的影响。值得关注得还有化纤的替代品种棉花近期有走强迹象。一是国家已经展开19800元的收储保护价，二是天气状况对棉花有利多影响，三是棉花的前期走势由于明显弱于化纤走势有吸引资金进场的迹象。一但棉纤联动，两个品种都有连续拉升的可能。