国信证券：补库存行情基本结束 化纤企业需求实质提升需关注
发表时间：2012-02-14 发表评论
行业运行趋势
节日补库存行情基本结束，油价推高的石化产品和亏损产品反弹较强；节日氛围已过，下游逐步开工后的真实需求将成主导因素。化肥涨后盘整；化纤涨势收尾，氨纶有望滞后补涨；钛精矿携手钛白粉涨价。关注农化、纺织化学品、MDI、民爆、硝酸铵等季节性需求提升对价格的持续支撑。
近期投资观点
1、节后农化带动基础化工板块表现较好，石化走势转弱，上周超跌补涨行情突出；股市转暖，烟台万华为首的化工白马股将延续温和反弹，股价反弹继续领先于基本面上行；关注刚性、季节性需求对行业景气复苏的持续支撑。2、首推农化板块"春耕行情":看好钾肥板块(盐湖股份、冠农股份)资源性和磷矿石资源股(兴发集团、云天化)，关注煤头尿素股(华鲁恒升、湖北宜化、鲁西化工)，把握复合肥、农药个股的交易性机会；3、提前布局纺织化学品(闰土股份、浙江龙盛、传化股份)、MDI(烟台万华)、民爆(久联发展、兴化股份)的需求季节性反弹。4、云天化、沙隆达公告策划重大事项，引起市场对重组股关注。
上周化工产品价格涨跌幅排行榜
上周化工产品价格涨幅超过5%的:Brent原油6.05%，纽约天然气期货28.94%，C5裂解6.85%，丁二烯14.89%，钛白粉5.91%，钛精矿13.04%，氯化铵12.24%，进口木浆5.93%，PVC糊树脂5.21%，远东VCM7.19%。上周化工产品价格没有跌幅超过5%的。
短暂严寒天气中，国内化肥市场平淡略暖
上周化肥市场询价有所提升，但在元宵节的节日氛围和低温天气中，经销商仍以观望为主，化肥市场回暖缓慢。高行业集中度的钾肥、DAP相对较好；尿素价格盘整略跌；MAP略有下滑，反映前期原料硫酸跌价；磷矿石新价格未明，提价气氛强烈；硫磺硫酸价格有见底之势。天气即将转暖，低库存的经销商将大量采购，预计2月下旬国内市场明显启动。国际尿素、磷肥价格筑底，市场有所转暖。Mosaic加入减产行列，挺价意愿强烈；东南亚市场正常，巴西降价传闻尚未证实，且与采购活跃矛盾。印度DAP和氯化钾进口补贴分别下降118和36美元/吨、而国内售价不变的传闻，尚待3月6日明确。
PVC需求恢复价格回暖，华东市场烧碱率先提价
上周氯碱市场有所回暖，PVC、烧碱价格均小幅提升。2月进口VCM大幅上涨，国内乙烯法PVC降低负荷导致供应减少，推动乙烯法PVC涨价；年后下游市场需求有所恢复，电石法PVC顺势小幅涨价试探市场，市场行情转好。
液氯市场持续低迷导致氯碱装臵开工负荷不足，加之南方地区需求有所恢复，部分地区烧碱价格上涨。其中，华东市场烧碱受供给偏紧及需求带动率先上调价格，西北市场则因节日期间积压库存严重继续小幅盘整。
节日补库存行情基本结束，油价推高的石化产品和亏损产品反弹较强；节日氛围已过，下游逐步开工后的真实需求将成主导因素。化肥涨后盘整；化纤涨势收尾，氨纶有望滞后补涨；钛精矿携手钛白粉涨价。关注农化、纺织化学品、MDI、民爆、硝酸铵等季节性需求提升对价格的持续支撑。
近期投资观点
1、节后农化带动基础化工板块表现较好，石化走势转弱，上周超跌补涨行情突出；股市转暖，烟台万华为首的化工白马股将延续温和反弹，股价反弹继续领先于基本面上行；关注刚性、季节性需求对行业景气复苏的持续支撑。2、首推农化板块"春耕行情":看好钾肥板块(盐湖股份、冠农股份)资源性和磷矿石资源股(兴发集团、云天化)，关注煤头尿素股(华鲁恒升、湖北宜化、鲁西化工)，把握复合肥、农药个股的交易性机会；3、提前布局纺织化学品(闰土股份、浙江龙盛、传化股份)、MDI(烟台万华)、民爆(久联发展、兴化股份)的需求季节性反弹。4、云天化、沙隆达公告策划重大事项，引起市场对重组股关注。
上周化工产品价格涨跌幅排行榜
上周化工产品价格涨幅超过5%的:Brent原油6.05%，纽约天然气期货28.94%，C5裂解6.85%，丁二烯14.89%，钛白粉5.91%，钛精矿13.04%，氯化铵12.24%，进口木浆5.93%，PVC糊树脂5.21%，远东VCM7.19%。上周化工产品价格没有跌幅超过5%的。
短暂严寒天气中，国内化肥市场平淡略暖
上周化肥市场询价有所提升，但在元宵节的节日氛围和低温天气中，经销商仍以观望为主，化肥市场回暖缓慢。高行业集中度的钾肥、DAP相对较好；尿素价格盘整略跌；MAP略有下滑，反映前期原料硫酸跌价；磷矿石新价格未明，提价气氛强烈；硫磺硫酸价格有见底之势。天气即将转暖，低库存的经销商将大量采购，预计2月下旬国内市场明显启动。国际尿素、磷肥价格筑底，市场有所转暖。Mosaic加入减产行列，挺价意愿强烈；东南亚市场正常，巴西降价传闻尚未证实，且与采购活跃矛盾。印度DAP和氯化钾进口补贴分别下降118和36美元/吨、而国内售价不变的传闻，尚待3月6日明确。
PVC需求恢复价格回暖，华东市场烧碱率先提价
上周氯碱市场有所回暖，PVC、烧碱价格均小幅提升。2月进口VCM大幅上涨，国内乙烯法PVC降低负荷导致供应减少，推动乙烯法PVC涨价；年后下游市场需求有所恢复，电石法PVC顺势小幅涨价试探市场，市场行情转好。
液氯市场持续低迷导致氯碱装臵开工负荷不足，加之南方地区需求有所恢复，部分地区烧碱价格上涨。其中，华东市场烧碱受供给偏紧及需求带动率先上调价格，西北市场则因节日期间积压库存严重继续小幅盘整。
稿件来源：国信证券
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