郑州商品交易所棉花期货主力品种CF205今年1月累计涨幅达到3.70%，虽然涨幅不大，但是在大宗农产品中表现却令人瞩目。对于棉花期货价格的上涨，分析人士认为是一种季节性表现，受国家收储和服装业低迷影响，2012年棉价的下沿和上沿基本确定，总体将是箱体震荡的走势。

　　进入2月，CF205在2月1日和2月2日上午都走软下跌，业内人士指出，随着各服装、纺织企业陆续开机落实订单，棉价预计还会有所反弹。

　　对于棉花期货价格过去一个月的上涨，中国第一纺织网分析师汪前进认为，大体有以下几个因素，第一是棉价在2011年已经得到充分调整，棉价大幅下调约50%，在近半年的时间里棉花价格在每吨20000元上下波动，证明棉价底部已经形成，棉价降无可降。

　　支撑棉价的另一个主力因素是国家敞开收购棉花，预计国家已经收购了250余万吨左右的棉花，中国2011年的棉花产量约为730万吨，棉花收储占全部棉花产量的比例较大，而且这些收储的棉花短期内不会向市场投放，意味着棉花供应量减少，能够有力支撑棉花价格。

　　美国农业部今年1月12日公布的世界棉花供需报告显示，中国的棉花收储预计已经达到1200万包（bale）的规模（1包约等于0.218吨），约合260 余万吨，预计2011/12市场年度中国棉花的库存量将达到371.3万吨，位居世界首位。占全球棉花库存量的29.2%。

　　另一方面，棉花价格在2011年暴跌，种棉效益大减，农民种棉积极性受挫，预计今年3-4月棉花种植时，种植面积将减少10%左右，如果棉花单产不变，意味着中国棉花产量将减少70-80万吨。

　　上述两个因素叠加，成为推动棉花价格近期强势上涨的主要动力。一位纺织企业的负责人认为，棉花等纺织原料的价格行情多年来已经表现出一定的规律性，即在春节前的一段时间，由于企业年终盘点，不少企业会选择清货，棉花价格会有一定下降，春节时段之后，特别是纺织企业陆续开工，棉花价格又会呈现一波上涨的行情，是季节性的表现，并不意味着棉花的供需形势发生了根本性的变化。

　　上述人士指出，2010-2011年，中国棉花价格大涨，加上劳动力成本逐年增加，人民币升值，导致棉纱等纺织原料的订单大量流向成本更低的东南亚地区，这种流出特别在技术含量比较低的一般棉纱产品方面表现的尤其明显，这些订单的流出是不可逆转的，一旦转移到海外，就不可能再回到中国市场，虽然一部分技术含量较高的棉纱产品由于东南亚国家水平有限或者配套不完善又回流到中国，但是份量并不大。

　　从下游的服装业形势来看，情况并不乐观。雅戈尔董事长李如成此前对《第一财经日报》表示，从2011年第四季度开始，国内服装出口的订单明显减少，这会影响到2012年第一季度服装的出口，服装出口的低谷会出现在2012年的第一、二季度，下半年可能会略微回升。

　　运动服装企业安踏（02020.HK）、特步国际（01368.HK）、匹克体育（01968.HK）等都已经将2012年的收入增长目标调至个位数，此前各家企业收入均以二位数增长。

　　根据发改委1月31日公布的数据，剔除价格因素后，2011年1-11月我国纺织品服装出口数量同比仅增长0.5%，其中服装出口数量同比下降0.1%，表明国际市场终端需求情况并不乐观。

　　汪前进表示，2011年，服装出口金额增长主要是因为价格的提高，数量上可能是负增长，今年服装纺织的出口金额在最乐观的情况下可能获得个位数的增长，国内市场对纺织服装的需求也并不令人乐观，因此下游的萎靡不振决定了棉花价格不可能出现2010年-2011年那样的单边上涨现象，更多的是一种箱体震荡。