隔夜美棉上涨0.78%，短期内期价或将维持在93-98之间运行。郑棉方面，期价全日震荡偏多，1209收盘上涨0.36%，远月合约走势较为坚挺。技术上看，期价仍然维持多头格局，后期有望延续上涨。前二十主力多头增加952手至98731，空头增加3209手至127108。

　　主要产棉国除印度外基本采摘完毕，因此，现时市场关注印度方面情况。但印度方面采摘并不理想。印度棉花主产区受到降雨量过多影响，采摘速度缓慢，直到现时，仅有六成棉花流通至市场。多间相关机构包括美国农业部、棉花咨询委员会等相继下调印度产量。印度为第二大产棉国，其产量减少将对市场供应造成压力。预计下周美国农业部报告或将继续调低印度甚至全球棉产量预估。

　　昨日美国农业部周度出口报告显示，2011/12年度美棉出口净销售减少164，000包，主要由于中国方面订单的减少。出口装船创2011/12年度全年新高为366，000包，分别较上周和四周均值增加83%和97%，主要出口至中国、土耳其、墨西哥和孟加拉等。尽管出口装船创全年最高，但美棉出口整体状况依然堪忧。累计净销售较前3年同期低，显示出棉花需求依然未有明显恢复。后期需求若持续低迷将对价格继续造成一定打压。

　　下周除了美国农业部月度供需报告出台外，美国棉花协会也将公布其对2012/13年度美棉种植面积预估，现时，市场基本确定下年度面积将有所减少，但减少幅度依然值得商榷。美国农业部将在3月份公布其对植棉面积的预估，预计近两月面积减少炒作仍将继续。

　　国内方面，由于内外棉价价差较大，北京东方艾格农业咨询称本年度中国棉花进口量或将增加23%，达到320万吨。此外，据中国农业科学院棉花研究所调查得，由于植棉成本大幅增加，植棉收益出现明显下滑，农民植棉兴趣预期下降。下游方面，涉棉企业陆续复工，部分棉相关企业对2012年市场仍有一定信心，预料市场将出现一定好转。

　　2月2日中国棉花指数CCIndex328上涨15元至19353元每吨。2月3日中国进口价格棉花指数FCIndexM为106.88美分，折1%关税为17197元，折滑准税17673元。

　　综上所述，我们认为，植棉面积减少以及涉棉企业复工有望继续提振棉价，1209合约中期或至23500元附近，投资者维持偏多思路，前期多单继续持有。