美联储(FED)将于美国东部时间周二(北京时间周三凌晨2:15)宣布最新利率决议，市场普遍预计本次会议难有爆炸性决议。但在美国经济稳步复苏之际，这次会议美联储将面临一个难题：下一步该如何走？

　　为压低市场长期利率，促使企业和消费者能以超低利率借贷，美联储去年10月实行的“扭转操作”(OT)将于今年6月底告一段落。部分美联储决策者认为没有理由祭出新刺激措施，因经济增长动能逐步增强。

　　不过，其它美联储官员则热衷于推出新一轮刺激促使，包括新一轮资产购买计划，即第三轮量化宽松(QE3)，他们认为美国经济复苏力度依然疲弱。不过，从美联储官员公开言论分析，美联储在4月召开议息会议前，料不会作出任何刺激举措。

　　首先，由一个困惑的谜团需要理清楚：美联储不能确保美国经济增长有多快。部分主要经济指标目前所传达的信号呈现分歧，尤其是，美国人购买商品与劳务的速度似乎无法支撑创造就业增长步伐加快。

　　美联储主席伯南克(Bernanke)曾在国会上作证时指出，“近来就业市场所释放出的信号，相比于最终需求与生产等指标，呈现了诸多分歧，因此透过推敲接下来公布的各项指标信号，以分析经济复苏步伐将至关重要。”

　　野村证券(Nomura Securities)美国首席经济学家David Resler表示，美国经济确有改善，然而并不代表美联储已无推出QE3的必要。伯南克最近在国会作证时表示，美国就业改善情况令人意外，然而即使如此，与恢复正常的情况间仍有一段距离。

　　美联储政策观察人士指出，伯南克并未提及QE3，但是也没有明确排除推出QE3的可能性。与此同时，欧洲经济似有陷入二次衰退之虞，中国经济需求亦逐步下降，令人担忧美国经济也可能受到牵连。

　　不过，伯南克曾在公开场合透露，在有迹象显示美国复苏失去动能前，他倾向再次停止收购资产计划，实施“以静制动”策略。多数分析师也据此分析美联储料不至祭出新一轮的资产收购计划。

　　此前，《华尔街日报》(WSJ)曾报道指出，美联储正在考虑推出一种“改良式”的QE，可以降低通胀风险，以在必要的时候推出，进一步振兴经济复苏。

　　据悉，该种“冲销版”QE即一方面透过资金注入来压低长期利率，鼓励民间贷款，另一方面则是透过冲销方式将新增资金自市场撤出，以中银绒业避免引发通胀风险。

　　不过，美国经济确实在加速复苏，上周五公布的非农就业报告显示，2月非农就业人口增长22.7万人，为连续第三个月录得增长20.0万人以上。有鉴于此，华尔街的经济学家们认为，即便美联储后续推出QE3，其规模可能也不如原先预测。