公开市场继续净回笼。央行昨日进行了91天期200亿元正回购操作，中标利率持平于3.14%。本周公开市场到期资金510亿，无正回购到期。由于央行周二进行了500亿元28天期正回购，本周公开市场实现净回笼190亿元，较上周570亿元的大力度净回笼有所缩水。

　　尽管央行连续两周询量，但3个月期央票依然保持“静默”。“3个月期央票期限较短，并不违背当前公开市场短期化的操作倾向，其继续停发的原因，一方面可能在于有效需求不足。另一方面则可能表明央行无意再加大资金回笼力度。”上海一银行交易员认为，至于未来央票重启只是时间问题，而3个月期品种重启的概率要大于1年期品种。

　　值得一提的是，虽然资金面逐渐回暖，但财政部昨日招标的500亿元六个月期国库现金定存，中标利率6.8%，居高不下。而昨日Shibor利率也是涨跌互现，短期利率集体上扬，隔夜利率上行15.05个基点，报2.6983%；7天利率涨9.25个基点，收于3.1683%，中长期利率微跌，整体仍然处于较为宽松状态。

　　银行间债市央票到期收益率曲线则显示，一年期和3个月期品种最新收益率报在3.3933%和3.2540%。央票存在明显的一、二级利差，重启发行存在阻力。此外，央行近期公开市场操作显示其意欲将操作期限缩短，更为精准地调控流动性格局，同时也为未来调整存款准备金率留下空间。目前，正回购仍然充当绝对主角。

　　上述交易员进一步认为，随着季末时点的临近，货币市场利率会出现一定程度的上行，但考虑到下周公开市场有约1000亿到期资金注入市场，预计流动性不会特别吃紧。而央行公开市场近期的操作意图也十分明显，即平滑资金面波动，因而预计下周可能净投放以缓解资金面的季节性波动。根据数据统计显示，央行公开市场下周将有990亿元央票和100亿元正回购到期。