[金石期货棉花会议]董淑志:2012棉花市场形势及其展望
发表时间:2012-05-21    作者:金石期货/董淑志 发表评论

  方正物产棉花事业部总经理董淑志从全球及中国棉花的供需情况、纺织企业调研和期货盘面的操作策略四个方面做了阐述。

  一、全球棉花需求萎缩超预期,棉花供给过剩格局将延续

  美国农业部从上年度开始到现在,几乎每个月都在下调全球的消费量,这个下调的结果就是产销差扩大,从一开始的109万吨到5月10号公布的数据363万吨。同时2012/2013年度库存消费比上调至67%,供给过剩149万吨。可见全球棉花消费的疲软。但是董总认为不可过多的迷信美国农业部的数据,仅作为参考,要时刻关注棉花现货面,才能了解市场。

  1、美国:明年美国的棉花产量还会持续增加,库存量依然会饱和。据USDA数据显示,今年美国棉花库存为74万吨,而2012/13年度调增至106.7万吨,库存压力非常大。

  2、印度:新年度棉花出口下降幅度有待评估

  3、中国:棉花消费仍有下调空间。

  二、中国:后收储市场无支撑  消费过于萎靡

  中国方面,董总提出三个疑问,供大家参考。

  1、地产棉哪里去了?

  中国棉花总产730万吨,其中新疆棉350、地产棉380万吨。而实际上分析下来,得到地产棉的总量仅有100万吨,其中有76万吨的地产棉不知所踪?
 
  2、消费量的数据

  先前有人做过统计,超过77%的人认为中国棉花的消费数据在800万吨以内。基本上在700-800万吨,市场认可较为认可,但是和美国农业部940万吨的数据相差100万吨,而100万吨的棉花意味着一个多月的用量。如果我们的数据按照940万吨计算的话,应该到5月,现货的紧张的局势就会显示出来,但是到目前来看没有任何迹象,现货成交非常平淡,纺织企业采购依然没有积极性。
 
  3、棉纱净进口

  截止三月份棉纱的进口量己经接近过去的最高年份,后面还有5个月,至少也能进口20-30万,如果一个月消费量为60万吨,全年720吨,这个量符合700-800万吨的量,那20-30万吨的量也占半个月,棉花通过棉纱替代掉了。

  三、纺织调研

  董总说自己一直坚持在做纺织企业的调研。从调研数据看,自去年12月份到今5月份,调研关于未来一个月棉价的运行的趋势一项,最近几个月,从2012年2月份开始,看跌的氛围超过70%-80%,到了4月份基本没人看涨,这说明反映了市场正常的情况。从库存的情况来看,棉花的库存一直维持在一个月左右,纱的库存一直在上升,为一个月多一点。纱的销售比较困难,从纺织企业的利润来看,也变得非常差,这和我们的感受一致。

  从棉花的使用量来看,从今年2月份开始,外棉使用量已经超过50%,这也比较符合市场的实际情况,因为进口棉花的价格实在太便宜。

  四、内外棉巨大价差何时能回归?

  董总认为价差回归只是时间问题,现在内外盘的价差还在持续扩大。但是期货盘面期价有往最便宜的印度棉价靠拢的趋势。

  在操作上,董总建议可以关注1209和1301合约的套利操作。

稿件来源:本网专稿
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