盖特纳称希望人民币能进一步升值
发表时间：2012-05-03 发表评论
第四轮中美战略与经济对话即将开锣之际，5月2日，人民币兑美元中间价连续第三个交易日创下汇改以来新高，报6.2670。
中美两国战略与经济对话将于5月3日和4日在北京举行，而美方重要的参会代表之一——财政部长盖特纳(Timothy Geithner)4月27日在旧金山公开发表讲话时指出，人民币汇率失衡机制仍未得到完全纠正，希望人民币能进一步升值。这令外界普遍预期，包括人民币汇率市场化在内的中国金融改革将成为此次对话的重要议题之一。
此外，中国利率市场化和银行业改革问题预计也将受到美国方面更多的关注。
“利率市场化可能会导致大量坏账，甚至一些银行倒闭，但这并不意味着就不能进行市场化，而是应该采取渐进改革的方式。同时还要配合推出资本账户开放和汇率市场化的措施，才能保证利率市场化的顺利推进。”美国著名智库——彼得森国际经济研究所(PIIE)高级研究员Morris Goldstein 4月28日在中国金融四十人论坛与PIIE联合举办的“中美经济学家学术交流会”上表示。
人民币汇率波幅超0.5%
4月16日，中国宣布将人民币兑美元汇率波幅从0.5%扩大至1%，人民币汇率改革再进一步。次日，国际货币基金组织(微博)(IMF)大幅下调对中国的经常账户顺差占GDP比例的预测，而这个指标一直被视作低估人民币的最重要理由。
随着中国经常账户顺差占比明显下降和人民币汇率改革渐次推进，中国在人民币汇率议题上受到的国际压力已经减小，但美国显然不会就此放弃对人民币升值进行施压。
在4月27日的讲话中，盖特纳表示，人民币汇率升值更市场化，会帮助中国更好地实现改革目标，即向高附加值产品转移、改革金融体系和促进内需，同时为中国在面对未来增长和通胀变化时提供更多独立性和灵活性，并有助于减少和主要贸易伙伴的不公平竞争。
在盖特纳发表讲话的几个小时后，4月27日中国银行(3.06,-0.01,-0.33%)间外汇市场开盘，人民币兑美元中间价突破6.28的水平，报6.2787，连续第二日创汇改以来新高。
5月2日是节后第一个交易日，亦是中美战略与经济对话前一个交易日。尽管隔夜美元上涨，但当日人民币兑美元中间价仍然突破6.27，报6.2670，连续第三日创下新高。
“最近几天中间价的升值还是和中美对话有关，希望能为对话营造一个比较好的氛围，不过交易价格基本都在中间价下方，说明市场认为目前人民币不具备持续升值的基础，预计对话结束后汇率会有所回调。”一外资行交易员表示。
尽管中间价连创新高，但人民币兑美元即期汇率近几日均在6.30元附近波动，且日内波动幅度有所扩大，连续两天超过中间价的0.5%，为人民币波动幅度扩大以来首见，不过仍然未达到扩大后的波幅1%。
“中国的汇率改革可以说非常成功，人民币境外和境内的汇率差距越来越小，表明汇率基本上达到均衡。”经纶国际经济研究院研究总监肖耿(微博)在“中美经济学家学术交流会”上表示。
敦促中国利率市场化
除了人民币升值这个老话题外，美国方面对于中国正在进行的其它金融改革亦颇为关注。
“中国在上个月允许温州进行金融改革，允许新的民间借贷者向私人企业放款，这是朝着正确的方向迈进了一步。”盖特纳在上述讲话中表示。
他指出，中国的金融体系仍旧被大型国有银行所掌控，这些大型银行全面掌握了银行存款利率的控制权，并且偏好贷款给大型国有企业。他建议，中国应提高存款利率上限，从而使中国家庭的存款得到更多回报，增加其收入及购买力，这对于美国出口也有益处。
曾任IMF研究部副主管的Goldstein亦认同盖特纳的看法。“利率如果没有市场化，银行资源错配就会普遍存在，而从一些国家的经验看，利率市场化进程开始后，银行可能会出现大量坏账，甚至会出现银行倒闭潮，所以利率市场化必须要进行，但要渐进推进，在初期阶段尤其要关注银行的资产质量问题。”
他指出，利率市场化是否能顺利推进还取决于资本账户开放和汇率市场化的程度。“利率市场化后银行还是要赚利差，而如果开放资本账户，借款人就不必限于在国内借款，可以去其它国家借款，存款人也可以选择去其它国家存款，这样可以避免国内存贷款利差的变化过大给银行带来的冲击过大。”
值得注意的是，国家外汇管理局资本项目管理司司长孙鲁军近日公开撰文建议：适当降低QFII进入境内资本市场的门槛；适时推出国际板，并允许境外机构将募集的人民币资金购汇汇出；允许境内居民个人进行境外投资，包括境外实业投资和证券投资等；进一步扩大RQFII额度等，表明资本账户开放的步伐或将加快。
与此同时，汇率市场化后，央行也不再需要连续上调存款准备金率来对冲外汇流入过多带来的流动性，“对于银行来说，存在央行的存款准备金利率非常低，相当于银行在这一块承受较大的利差损失，如果法定存款准备金率可以降下来，银行的损失会减小，相应的可以承受更多存贷款利差的缩小，利率市场化的阻力也会小很多。”Goldstein称。
中美两国战略与经济对话将于5月3日和4日在北京举行，而美方重要的参会代表之一——财政部长盖特纳(Timothy Geithner)4月27日在旧金山公开发表讲话时指出，人民币汇率失衡机制仍未得到完全纠正，希望人民币能进一步升值。这令外界普遍预期，包括人民币汇率市场化在内的中国金融改革将成为此次对话的重要议题之一。
此外，中国利率市场化和银行业改革问题预计也将受到美国方面更多的关注。
“利率市场化可能会导致大量坏账，甚至一些银行倒闭，但这并不意味着就不能进行市场化，而是应该采取渐进改革的方式。同时还要配合推出资本账户开放和汇率市场化的措施，才能保证利率市场化的顺利推进。”美国著名智库——彼得森国际经济研究所(PIIE)高级研究员Morris Goldstein 4月28日在中国金融四十人论坛与PIIE联合举办的“中美经济学家学术交流会”上表示。
人民币汇率波幅超0.5%
4月16日，中国宣布将人民币兑美元汇率波幅从0.5%扩大至1%，人民币汇率改革再进一步。次日，国际货币基金组织(微博)(IMF)大幅下调对中国的经常账户顺差占GDP比例的预测，而这个指标一直被视作低估人民币的最重要理由。
随着中国经常账户顺差占比明显下降和人民币汇率改革渐次推进，中国在人民币汇率议题上受到的国际压力已经减小，但美国显然不会就此放弃对人民币升值进行施压。
在4月27日的讲话中，盖特纳表示，人民币汇率升值更市场化，会帮助中国更好地实现改革目标，即向高附加值产品转移、改革金融体系和促进内需，同时为中国在面对未来增长和通胀变化时提供更多独立性和灵活性，并有助于减少和主要贸易伙伴的不公平竞争。
在盖特纳发表讲话的几个小时后，4月27日中国银行(3.06,-0.01,-0.33%)间外汇市场开盘，人民币兑美元中间价突破6.28的水平，报6.2787，连续第二日创汇改以来新高。
5月2日是节后第一个交易日，亦是中美战略与经济对话前一个交易日。尽管隔夜美元上涨，但当日人民币兑美元中间价仍然突破6.27，报6.2670，连续第三日创下新高。
“最近几天中间价的升值还是和中美对话有关，希望能为对话营造一个比较好的氛围，不过交易价格基本都在中间价下方，说明市场认为目前人民币不具备持续升值的基础，预计对话结束后汇率会有所回调。”一外资行交易员表示。
尽管中间价连创新高，但人民币兑美元即期汇率近几日均在6.30元附近波动，且日内波动幅度有所扩大，连续两天超过中间价的0.5%，为人民币波动幅度扩大以来首见，不过仍然未达到扩大后的波幅1%。
“中国的汇率改革可以说非常成功，人民币境外和境内的汇率差距越来越小，表明汇率基本上达到均衡。”经纶国际经济研究院研究总监肖耿(微博)在“中美经济学家学术交流会”上表示。
敦促中国利率市场化
除了人民币升值这个老话题外，美国方面对于中国正在进行的其它金融改革亦颇为关注。
“中国在上个月允许温州进行金融改革，允许新的民间借贷者向私人企业放款，这是朝着正确的方向迈进了一步。”盖特纳在上述讲话中表示。
他指出，中国的金融体系仍旧被大型国有银行所掌控，这些大型银行全面掌握了银行存款利率的控制权，并且偏好贷款给大型国有企业。他建议，中国应提高存款利率上限，从而使中国家庭的存款得到更多回报，增加其收入及购买力，这对于美国出口也有益处。
曾任IMF研究部副主管的Goldstein亦认同盖特纳的看法。“利率如果没有市场化，银行资源错配就会普遍存在，而从一些国家的经验看，利率市场化进程开始后，银行可能会出现大量坏账，甚至会出现银行倒闭潮，所以利率市场化必须要进行，但要渐进推进，在初期阶段尤其要关注银行的资产质量问题。”
他指出，利率市场化是否能顺利推进还取决于资本账户开放和汇率市场化的程度。“利率市场化后银行还是要赚利差，而如果开放资本账户，借款人就不必限于在国内借款，可以去其它国家借款，存款人也可以选择去其它国家存款，这样可以避免国内存贷款利差的变化过大给银行带来的冲击过大。”
值得注意的是，国家外汇管理局资本项目管理司司长孙鲁军近日公开撰文建议：适当降低QFII进入境内资本市场的门槛；适时推出国际板，并允许境外机构将募集的人民币资金购汇汇出；允许境内居民个人进行境外投资，包括境外实业投资和证券投资等；进一步扩大RQFII额度等，表明资本账户开放的步伐或将加快。
与此同时，汇率市场化后，央行也不再需要连续上调存款准备金率来对冲外汇流入过多带来的流动性，“对于银行来说，存在央行的存款准备金利率非常低，相当于银行在这一块承受较大的利差损失，如果法定存款准备金率可以降下来，银行的损失会减小，相应的可以承受更多存贷款利差的缩小，利率市场化的阻力也会小很多。”Goldstein称。
稿件来源：21世纪经济报道
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