进入5月以来，国际油价的连续下跌引发了整个大宗商品市场的持续动荡。截至5月4日收盘，纽约WTI原油期货主力合约价格重挫3.95%，3个月来首次跌破100美元/桶关口；伦敦布伦特油价同样大跌2.43%，报收于113.26美元/桶，也创出2月初以来的最低。同期，伦铜等其他国际重要商品价格纷纷走软，欧美股市也全线告跌。

　　海外市场的糟糕表现也波及国内大宗商品市场。截至5月7日收盘，国内期货市场几乎全线下挫。其中，能源化工类成了“重灾区”，燃料油期货以2.3%的跌幅领跌市场，塑料、PTA、PVC主力合约价格均出现大幅下挫。有色金属、农产品等品种也都出现不同程度的下跌。

　　“国际原油价格大幅下挫，能源化工品的成本支撑因素正在减弱，价格下行也在情理之中。”浙江远大物产集团研投中心总经理石浙明向期货日报记者表示，如果欧美主要经济体的复苏势头继续放缓，油价下行的空间可能会进一步打开，其对市场的压力还会继续增大。

　　就在国内外大宗商品市场价格整体下行之际，美元对主要货币汇率却连续上升。就在本周一（7日），随着奥朗德赢得法国大选，其在竞选过程中呼吁欧洲央行降息并考虑削弱财政紧缩计划的主张，以及希腊执政联盟大选受挫再度令欧元承受巨大压力。在法国大选谜底揭晓不久，欧元对美元汇率便跌至3个月低点，美元指数则一度逼近80整数关口，其与大宗商品市场之间的负相关关系似乎正在起作用。

　　“眼下大宗商品价格下行，主要还是经济基本面出了问题。”银河期货首席宏观经济顾问付鹏(博客,微博)表示，美元走强的影响力则很有限。最近欧美主要国家宏观数据已显示出经济复苏乏力的迹象：

　　一方面，欧元区失业率和德法两国PMI指数不佳，显示出经济下滑势头有向欧元区核心国家蔓延的趋势；另一方面，美国非农就业人口数据远低于市场预期，市场担忧情绪升温。

　　值得注意的是，欧美经济复苏乏力的同时，国内经济面临的压力也在增大。以4月份国内制造业PMI指数为例，尽管已经连续第5个月回升，但新订单指数回落表明需求仍很低迷。“现在最大的问题就是国内需求跟不上了。”石浙明深有感触地说，以塑料为例，前期农膜季节高峰过后，消费开始转向日用包装膜等领域，但现在下游企业却面临着出口乏力、内需又不畅的双重压力。随着时间的推移，压力还会逐步向产业链上游传导。

　　“对于眼下的形势，我们的策略是防守第一。”石浙明解释说，作为中间贸易环节，现在一方面需要在期货市场寻求现货头寸的对冲机会，另一方面也要调整现货经营思路，少进货，加大销售力度，减少库存。至于何时再调整策略，则要视下游企业去库存化进程而定。

　　付鹏则表示，短期看原油基本面没有重大利多因素，而且海外投机基金也开始减仓离场，同时疲弱的下游需求也不支持油价大幅上涨，油价更多会随着宏观数据的好坏而振荡起伏。对于投资者来说，这一阶段操作也应保持振荡思维。