国信期货：中国库存占据半壁江山　棉花抛储是定时炸弹

发表时间：2012-07-03 作者：朱晨瑶发表评论

　　主要结论

　　全球经济复苏无力的局面不改

　　宏观上尽管希腊问题得到暂时缓解，但欧债危机和全球经济放缓是一个长期的问题，孱弱的市场人气在零星利好刺激下难以聚齐，一旦出现利空消息，市场将延续下行趋势。

　　全球棉花库存持续增加中国库存更是占据半壁江山

　　在全球棉花库存持续增加的情况下中国库存值得关注，占据了全球库存总量的半壁江山，和国际相比，国内供给的基本面情况更加严峻。

　　植棉面积减少未能带动人气天气状况利好打压市场

　　植棉面积减少未能带动人气，但目前为止，北半球几大产棉区未有明显的灾害迹象，天气状况总体有利棉花生长。

　　纺企去库存化产成品销售不畅

　　原材料方面，棉纺企业去棉花库存明显；产成品方面，纺企纱线、坯布库存积压。总的来说，随着淡季的到来，纺织企业前景不甚乐观。

　　抛储是定时炸弹　9月前或将被引爆

　　当前市场低迷，流通棉较为充足，不应打压市场，并且国家也承诺不会在价格低迷的时候抛储，但面对如此巨大的库存9月之前不抛储似乎不太可能，当前的问题是消费何时启动，很可能是消费一启动，抛储等利空就会出现，那么这段时间抛储将会是一颗定时炸弹。

　　期现基差逐步回归预示郑棉阶段性反弹结束

　　近一个月来，随着郑棉期货的低位反弹，期现价差逐步回归，短期来看已经达到期现基差平水的状态，继续回归的速度会有所放缓，也就是说阶段性的反弹即将结束。

稿件来源：国信期货

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