从6月下旬至今，结束了长达16个月的持续下跌之后，尽管国内PTA市场连续两个多月强势反弹。然而，由于近年来产能激增，加之上游PX成本过高、下游聚酯消费不足等因素影响，国内PTA企业已经风光不再。两大昔日耀眼的明星——恒逸和荣盛甚至被某些行业人士称为PTA“双熊”。业内人士指出，PTA的暴利时代已经结束，即便是三季度黄金季节的来临，PTA仍将长期处于微利甚至亏损状态。 
   
　　产能过剩成最大利空 
   
　　业内人士告诉记者，在加入WTO之后，国内纺织工业的高速发展带动了化纤需求量的大幅提升，国内PTA行业随之实现了快速发展，尤其是2009年以来，国内PTA行业迎来大爆发。以民营企业浙江恒逸集团为例，该公司2000年起开始涉足PTA，短短几年之内，产能达到565万吨，相当于2004年全国的总产量，成为世界上最大的PTA生产商之一。 
   
　　随着PTA产能的快速扩张，目前，中国PTA产能已经超越韩国、美国，成为世界第一。截至2011年底，我国PTA总产能超过2000万吨，主要生产商有20家。有资料显示，2012年，中国PTA新增产能计划将超过1150万吨，包括六套新建装置以及一套装置的脱瓶颈改造。其中，嘉兴石化150万吨和绍兴远东70万吨的PTA产能计划在今年8月底投产。 
   
　　然而，在PTA产能激增的同时，上下游的行业产能扩张却并不匹配。大量新增产能的集中释放导致了PTA行业景气指数迅速下滑，PTA市场价格从去年2月份1.18万元/吨的高位一路下跌，到今年6月中旬进入低谷，跌至7000元/吨。尽管此后PTA开始强势反弹，8月份受台风等因素刺激，价格又小幅上扬，8月中旬达到7900元/吨。即便如此，业内人士透露，PTA目前仍处于亏损状态，约亏损400元/吨。 
   
　　由于今年以来PTA行业的持续亏损，目前，新增产能大多推迟投产，目前仅有BP珠海20万吨和远东石化140万吨的投产。随着三季度黄金季节的来临，后续新增产能将陆续释放，届时PTA产能过剩的局面将进一步加剧。 
   
　　原料供应偏紧PX高位运行 
   
　　6月份至今，尽管PTA反弹了约900元/吨，但其原料PX涨的反弹更加强烈。外盘从6月初至今，上涨了约240美元/吨，换算成人民币约1800元/吨。原料PX的高位运行吞噬了PTA的盈利空间。业内人士分析，PX产能扩张速度远低于PTA的产能扩张步伐，这是导致PX市场供应短缺的根本原因。 
   
　　随着国内民众环保意识的不断增强，近年来，国内民众对PX项目普遍质疑和抵触，尽管腾龙石化由厦门搬迁至漳州的80万吨PX装置将率先投产，但PX项目的发展并不顺利。2011年，我国PX总产能约在826万吨，尽管年初时有分析认为2012年国内PX将新增产能145万吨。然而，截至8月中旬，国内PX并没有新增产能投产。腾龙石化80万吨PX装置据说将在10月份投产；而四川石化的65万吨产能年内是否投产还是未知数。 
   
　　随着我国PTA产能的连续扩大，今年以来，国内PX进口量大幅攀升，2012年上半年，我国累计进口PX296.1万吨，同比增加32.05%。随着下半年PTA产能的集中释放，未来PX供应将逐步偏紧。 
   
　　并且，近期多套PX装置意外停车，导致市场供应紧张。7月20日，韩国三星道达尔70万吨装置停车一周；日本吉坤日矿日石能源位于水岛B炼油厂意外停车使PX装置原料出现短缺。在预期减产的炒作下，亚洲PX价格快速上涨。同时，国内福佳大化70万吨PX装置6月底非计划停车，乌鲁木齐石化100万吨7月13日停车检修20天。 
   
　　尽管PX价格的上涨支撑了PTA的坚挺市场，但产能过剩阻碍了PTA的成本转嫁能力；PX价格的快速上扬进一步抑制了PTA生产商的利润，使其长期处于亏损状态。 
   
　　下游纺织出口受阻聚酯投产不如预期 
   
　　上游PX扩张之路受阻，下游聚酯行业的产能的扩张也不匹配。业内人士向记者透露，2012年国内聚酯行业计划新增产能约500万吨，但截至8月中旬，仅投产了100多万吨，远低于预期。聚酯产能的增速远低于PAT的产能增速。 
   
　　同时，由于欧债危机等全球经济放缓的不利因素影响，导致国内纺织服装出口大幅下降。海关数据显示，7月份，我国纺织品及服装出口同比增长-8.11%；其中纺织品出口同比增长-4.3%，服装出口同比增长-7.1%。 
   
　　加之国内经济下行、楼市调控等因素的影响，聚酯企业开工率普遍不高，仅有75%左右。尽管秋冬季节是纺织原料的传统消费旺季，8月份以来，聚酯企业的开工率也普遍提高，但聚酯行业的需求回暖依然不如预期。 
   
　　业内人士认为，由于消费低迷，转嫁能力差，聚酯市场后市仍不乐观，因此，PTA要实现良好的盈利尚需时日。