经济学家评中国8月份进口下滑
发表时间：2012-09-11 发表评论
8月份中国进口同比下降2.6%，而同期出口仅同比上升2.7%，贸易顺差从7月的251亿美元扩大至267亿美元。这增加了外界对中国这一全球第二大经济体健康程度的担忧。以下为分析师对此的看法：
进口同比收缩的现象很少见，自2002年以来，只有在2008年和2009年金融危机期间以及每年的1至2月中国传统农历新年期间发生过。8月用于国内消费的进口商品增速从7月的1.5%降至-7.5%，这表明国内需求明显减弱。这与疲弱的工业增加值数据吻合，增大了政府进一步放松政策的压力……我们认为，政府的政策将更为积极，9月将推出更多支持经济增长的政策，比如提高对出口商的退税、下调银行存款准备金率、批准更多的基础设施项目。
——张智威，野村(Nomura)
政府承诺将采取措施稳定出口。我们认为，政府不会采取让人民币贬值的做法，原因在于中国的贸易顺差仍相当大，经济基本面、政治局势和人民币国际化进程都表明不应让人民币贬值。不过，中国可能像2008年一样选择一些劳动密集型产业提高其出口退税，以便稳定就业。鉴于劳动密集型产品的退税率已经接近17%的增值税率……进一步提高退税的空间有限。我们仍然预计，今年剩余时间出口增幅将不到4%。
——丁爽、沈明高，花旗集团(Citigroup)
尽管8月疲弱的出口增长数据完全在意料之中，但也进一步证实了出口业的低迷……再加上上周末出炉的8月其他数据，第三季度国内生产总值(GDP)增速将几乎肯定会低于二季度的7.6%，甚至可能略低于我们预期的7.4%（我们的预期已经低于外界普遍预计的水平）……话虽如此，也没有必要过于悲观。随着中央政府最终采取行动支持经济增长，我们看到经济出现了企稳的迹象，比如土地销售大幅增加……在经济增长前景不断恶化、通胀压力减轻的情况下，我们预计政府将采取更多行动……根据我们的观察，这次的第二轮政策放松／刺激计划将可能集中在两个方面：改善城市基础设施和增加土地供应。我们认为，政策刺激新举措的方向是正确的，因为增加房屋供应量、改善城市基础设施是抑制房价、加快城市化步伐、扩大社会福利的两大最佳方法。
——陆挺，美银美林(Bank of America-Merrill Lynch)
出口增长疲弱是过去三个月经济活动增长放缓的主要原因之一。近来，外部需求出现了一些回升的迹象……如果这种趋势能够持续下去，将最终给整体经济增长提供一定的支撑。不过，我们认为，回升只是初步的，是否能够持续还有待观察……大大低于预期的进口增幅既反映出进口价格降低，也反映出实际需求低迷。随着基础设施相关政策未来可能放松，进口量和进口价格可能得到更多支撑。不过，我们预计刺激计划的规模相对不大，因此不太可能出现2009年推出人民币4万亿元刺激计划后那种程度的经济回升。
——宋宇、张胤，高盛(Goldman Sachs)
进口同比收缩的现象很少见，自2002年以来，只有在2008年和2009年金融危机期间以及每年的1至2月中国传统农历新年期间发生过。8月用于国内消费的进口商品增速从7月的1.5%降至-7.5%，这表明国内需求明显减弱。这与疲弱的工业增加值数据吻合，增大了政府进一步放松政策的压力……我们认为，政府的政策将更为积极，9月将推出更多支持经济增长的政策，比如提高对出口商的退税、下调银行存款准备金率、批准更多的基础设施项目。
——张智威，野村(Nomura)
政府承诺将采取措施稳定出口。我们认为，政府不会采取让人民币贬值的做法，原因在于中国的贸易顺差仍相当大，经济基本面、政治局势和人民币国际化进程都表明不应让人民币贬值。不过，中国可能像2008年一样选择一些劳动密集型产业提高其出口退税，以便稳定就业。鉴于劳动密集型产品的退税率已经接近17%的增值税率……进一步提高退税的空间有限。我们仍然预计，今年剩余时间出口增幅将不到4%。
——丁爽、沈明高，花旗集团(Citigroup)
尽管8月疲弱的出口增长数据完全在意料之中，但也进一步证实了出口业的低迷……再加上上周末出炉的8月其他数据，第三季度国内生产总值(GDP)增速将几乎肯定会低于二季度的7.6%，甚至可能略低于我们预期的7.4%（我们的预期已经低于外界普遍预计的水平）……话虽如此，也没有必要过于悲观。随着中央政府最终采取行动支持经济增长，我们看到经济出现了企稳的迹象，比如土地销售大幅增加……在经济增长前景不断恶化、通胀压力减轻的情况下，我们预计政府将采取更多行动……根据我们的观察，这次的第二轮政策放松／刺激计划将可能集中在两个方面：改善城市基础设施和增加土地供应。我们认为，政策刺激新举措的方向是正确的，因为增加房屋供应量、改善城市基础设施是抑制房价、加快城市化步伐、扩大社会福利的两大最佳方法。
——陆挺，美银美林(Bank of America-Merrill Lynch)
出口增长疲弱是过去三个月经济活动增长放缓的主要原因之一。近来，外部需求出现了一些回升的迹象……如果这种趋势能够持续下去，将最终给整体经济增长提供一定的支撑。不过，我们认为，回升只是初步的，是否能够持续还有待观察……大大低于预期的进口增幅既反映出进口价格降低，也反映出实际需求低迷。随着基础设施相关政策未来可能放松，进口量和进口价格可能得到更多支撑。不过，我们预计刺激计划的规模相对不大，因此不太可能出现2009年推出人民币4万亿元刺激计划后那种程度的经济回升。
——宋宇、张胤，高盛(Goldman Sachs)
稿件来源：道琼斯
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