郑棉整体低开后震荡下挫。1月合约开盘19845元/吨，收盘19770元/吨，降50元/吨，跌0.25%，持仓缩量，成交增量；远月5月合约开盘18600元/吨，收于18530元/吨，跌65元/吨，降0.35%，持仓增量，成交缩量。郑棉持仓增至95774手，总成交量较前一交易日降至12238手。主力持仓席位排名无太大变化，总计多头席位增仓842手，空头席位增仓971手。

　　外盘方面，10月25日下跌0.13美分，或0.2%，收报每磅79.08美分，扭转周五稍早的涨势。因北半球棉花收割提速及美国政府补发的数据巩固对需求不断下降及供应过多的担忧。政府恢复运作后公布的首份交易商持仓报告显示，在棉花价格触及六周高位的同一周，投资者增加棉花期货和期权的多头头寸，因热带风暴Karen来临前，天气风险溢价上升。还有两份被推迟发布的交易商持仓报告将会出炉，分别在10月28日当周和11月4日当周公布。从11月8日开始，报告的发布时间将恢复正常。

　　现货方面，中国棉花价格指数3128B级为19671元/吨，涨12元/吨。今日仓单数量为20张，其中有效预报为145张。外棉到港报价除美国长绒棉均有一定幅度下降，美棉C/A SM A-A/8”降低25点，报94.60美分/磅，滑准税下完税价为15604元/吨，与国内棉价价差升至4067元/吨。印棉SM 1-1/8”降70点，报86.70美分/磅，滑准税下完税价为14745元/吨。10月25日，国储棉计划收购178100吨，实际挂牌成交154550吨，成交率86.8%，较前一天增加101490吨。内地库计划收储42300吨，实际成交19590吨，成交率46.3%，新疆库点计划收储135800吨，实际成交134960吨，成交率99.4%，其中骨干企业计划收储100000吨，实际成交100000吨，成交率100%。涤短价格降低10元/吨、粘短价格价格降低20元/吨，C32S价格持平。

　　消息面，据调查，10月中下旬以来南疆各棉区棉籽收购价格有所上涨。对于棉籽价格上涨，轧花厂认为是近日豆油(7056, -70.00, -0.98%)价格上涨，给棉油厂带来信心，同时部分内地油厂和棉籽经纪人进入新疆市场抢收，少数脱绒厂和油厂担心后市资源供应不足，加上2013年南疆部分棉区单产、总产下降已成定局，而榨油能力连续扩大，棉籽供需矛盾或将加深。

　　操作建议，随着前期竞拍的国储棉在纺企中逐渐被消化，新棉大部分选择交国储，因而在棉花收购加工季节，可用棉花并不充足，因而企业期待国家下一步的储备棉投放政策实施。随着美棉的进一步下挫，郑棉亦维持震荡偏弱格局，技术上亦偏弱。近月合约建议保持观望，5月合约维持空头思路。