调整进度分化，关注O2O相关标的:近段时间中档男装、鞋品和大众休闲等标的表现较好，主要的原因除了有各种概念推动外,补涨也是一个原因，即随着中报的公布以及订货会数据的公布，行业利空消化基本完成，个股活力增强，,一些前段时间受悲观预期压制估值的标的有短期的反弹。目前品牌服装处于调整恢复期，不同标调整的时间和程度不尽相同。相对看好调整策略清晰、调整较早或者问题积累相对较轻的公司，建议关注探路者、朗姿股份、森马服饰、美邦服饰;有O2O概念的探路者、七匹狼、美邦服饰和奥康国际等也值得关注。

　　建议关注探路者短期机会和长期前景:我们近期调研探路者，详细了解了其转型的策略以及从目前到明年年初可能的一系列动作。预计2014-2015年如果电商能够如期推进，收入和业绩25%-30%是可能实现的，考虑到近期到明年可能的一系列热点产品和并购事件，从目前到明年,25倍左右的估值相对安全(不排除由概念推动的短期估值提升)。长期而言，我们认同公司对电商渠道的重视和O2O的设想，也认为户外综合服务提供商的转型符合未来的发展趋势，虽然策略的执行具有不确定性，但总体看好其长期的前景，建议密切关注。