投资点评：三友化工一体化优势延续粘胶逐步走出低迷

发表时间：2013-03-05 发表评论

　　事件:

　　三友化工公布2012年年报，全年实现营业总收入104.84亿元，同比增长0.53%;实现营业利润1.39亿元，同比下降82.17%;归属于上市公司股东的净利润1.14亿元，同比下降80.73%。以18.50亿股总股本计算，实现摊薄每股收益0.06元，扣除非经常性损益后的每股收益为0.02元，每股经营性净现金流量为-0.58元。公司2012年利润分配预案为以总股本18.50亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.20元(含税)。

　　维持“增持”评级。三友化工作为纯碱、粘胶短纤、氯碱、有机硅多产业一体化经营的代表企业，在行业整体较为低迷的背景下,有序扩张经营主业，不断完善产业链，提升在行业内的竞争力。公司主要产品周期性相对明显，考虑到粘胶短纤景气触底回升趋势已经显现，未来业绩弹性较大，我们预计公司2013~2015年EPS分别为0.21、0.29和0.38元,维持“增持”评级。

　　风险提示:相关行业复苏进度不达预期的风险。

稿件来源：兴业证券

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