上周末美国棉花期货价格小幅反弹，但是，部分经纪人的情绪依然不高，因为荷兰合作银行(Rabobank)警告中国进口将会大幅减少。

　　上周四，美国农业部基准的WASDE作物报告将2013-14年度棉花期末库存上调180万包，创9434万包新高，同时，也上调了2012-13年的期末库存。

　　美国农业部的预测上调了世界产量，印度季风季节开端良好，提高了对印度产量的希望。但美国驻新德里的官员在早些时候的一份报告对印度棉花产量的看法并非如此乐观，有可能鼓励种植者该种更加耐旱的作物。

　　此外，美国农业部修正了其世界棉花消费量，主要是巴基斯坦的消费量下调。

　　但这可能并没有结束棉花价格的下跌趋势。

　　价格期货的Jack Scoville说，当需求疲软时，期棉可能再次下跌，短时间内，产量和天气可能会更加重要。

　　他说，印度、巴基斯坦和中国的天气对棉花生长似乎很有利。

　　中国受到关注

　　荷兰合作银行(Rabobank)称，美国农业部的数据修正“利空”，这家银行警告说，美国农业部将2013-14中国进口下调45%，至1100万包，但中国进口减少幅度可能更大，因此，棉花价格可能显著下跌。

　　荷兰合作银行表示，美国农业部WASDE报告中的中国供需与上月相比没有变化。

　　这家银行说：“虽然现在预测中国政府2013-14年的进口胃口还言之过早。”但这家银行保守预测，中国进口需求在700万包。此外，这家银行预测，美国的产量1400万包，大于美国农业部的预测。由于西南部地区作物长势在改善，因此，放弃率将降低。

　　中国政策是否会改变？

　　资深软商品分析师Judith Ganes对棉花价格前景很谨慎，他警告说，中国棉花市场支持计划有可能发生改变，中国的支持计划保证农民的最低价格。根据美国农业部的预测，2013-14年中国期末库存为5890万包，大约是世界总库存的60%。

　　Ganes Chase咨询公司的Ganes女士说，只要这些棉花依然呆在仓库，市场就会受益。

　　“但是，政策变化的压力越来越大。”

　　“中国面临的经济挑战，可能迫使中国早晚作出改变政策的决定，因为，国内纺织厂需求减少，这意味着，中国将减少库存，因此，供应量将增加，进口需求则更容易萎缩。”