2013年第四季度中国经济较上年同期增长7.7%，增幅小于第三季度的7.8%。

　　瑞士银行(UBS)称，基础设施较弱是造成中国经济增速下降的主要原因。以下是该行的观点：

　　去年第四季度中国经济活动放缓，主要是受基础设施投资减少影响；基础设施投资减少在一定程度上是由上年同期比较基数较高以及6月以来信贷增速放缓造成的。第四季度基础设施投资同比增幅从第三季度的25%降至15%，而房地产开发投资保持强劲，制造业投资略有放缓。

　　中国目前正尝试从投资驱动型经济向内需拉动型经济转变，基础设施建设放缓是政府有意而为。

　　瑞士银行还指出，2013年第三季度以来信贷增长放缓也是造成第四季度投资增速放慢的主要原因。该行预计2013年中国的社会融资规模（不包括股票）较上年增长18.4%，增幅小于2012年的20.2%和2013年上半年的21.2%。

　　那么今年哪些因素可能推动经济增长？

　　凯投宏观(Capital Economics)认为，中国的经济转型是个长期过程。假设中国坚持实施改革方案，那么出口最有可能成为经济增长的推动力。

　　但就2013年总体来看，投资占国内生产总值(GDP)的比重进一步扩大。中国要想实现转向消费拉动型经济增长模式的目标，除非目前消费支出加速增长，否则投资将不得不继续减少。

　　最近几个季度，家庭支出并没有显示出加速增长的迹象，未来一年消费增速显著提高的可能性也不大。

　　因此，决定2014年经济增长情况的关键因素可能是投资和出口的表现，其中出口的影响程度要小于投资。只要决策者继续致力于控制信贷增速，凯投宏观预计投资和宏观经济增长将放缓。

　　汇丰(HSBC)则更为乐观，该行认为，消费增速或许要快于一些人的预期。

　　2013年全年家庭实际收入增速相对较快，城镇家庭实际收入增长7%，农村家庭实际收入增长9.3%（2013年前三季度的增幅分别为6.8%和9.6%）。收入增幅的提高应能刺激消费增加，同时可以在一定程度上抵消当前反腐行动造成的公款消费下降的影响。
　　美银美林(Bank Of America Merrill Lynch)称，去年12月份中国零售额增长保持坚挺。

　　12月份零售额同比增长13.6%，增幅略低于11月份的13.7%。但12月份实际零售额同比增幅由11月份的11.8%提高至12.2%，进一步说明中国国内消费具有弹性。

　　2013年总体零售额增幅从2012年的14.3%降至13.1%，主要受政府推行的节俭运动影响。12月份总体零售额增幅小幅下降，是由于餐饮零售额增幅从9.4%降至8.6%，而整体商品零售额增幅维持在14.3%不变。商品销售方面，家用电器和电子产品的销售额增幅分别从11月份的24.8%和19.6%降至20.1%和10.9%；食品和饮料销售额增幅从14.1%升至14.8%；黄金珠宝销售额增幅从14.8%升至16.6%。汽车销售额增幅从11.6%升至13.4%。

　　中国消费者的购买力很可能大于官方统计数字所体现出的情形。读者可以阅读笔者去年10月份为本专栏撰写的有关收入漏报的文章作参考。