棉花的“跌跌不休”近年来似乎已成为一种常态。昨日棉花再度跌破底线，郑棉指数(CZCE1820)探底12445。主力1505合约收盘报12390元/吨，与之前一交易日下跌200元/吨。现货方面，CC Index 3128B报14596元/吨，较前一交易日下跌55元/吨。

　　而一路下行的价格线最近却迎来日渐上扬的持仓和成交量，多空对决愈演愈烈。未来继续下跌还是触底反弹，成为当前市场关注的焦点。近日，两位棉花期货大佬林广茂和刘福厚在由香然会金融俱乐部举办的金融讲堂上展开多空辩论，一千多万吨的国储是否会在当前点位抛售成为影响后市期货价格涨跌的关键因素。

　　“浓汤野人”林广茂坚持看多，并在13000点左右就开始建立多单。“期货价格最终会跟现货价格接轨，目前供需格局基本平衡，现货价格已经没有多少下跌空间。”林广茂说道。

　　在他看来，目前唯一的利空因素是国储不计成本地抛售。“由于库存棉质量没有新棉好，国储在12000抛售才会有市场竞争力。”林广茂表示，如果在这个点抛售，就会大量抑制国内甚至全球的棉花种植，最终会造成市场陷入暴涨暴跌的恶性循环，因此国家在该点抛储概率基本为零。

　　另外，林广茂总结纵横棉花期市多年的经验认为，该品种很少存在炒期人士热衷的趋势行情。从价格上来看，棉花期货价格从2011年年初的34000多元/吨跌至目前的12000多元/吨，趋势性行情很难再出现，除非供应格局发生改变。

　　而就目前供需情况来看，林广茂认为棉花的国家储备在3月31日之前不对市场放开，今年的供需可能到12月才会逐步清晰。届时新疆棉入库，预计全国棉花产量约600万吨左右。“初步计算，今年国内供需大致平衡，大行情出现的机会很渺茫。”他说。

　　而传奇“牧民”刘福厚的观点恰恰相反。“看空依然是基于目前市场整体供大于求的状况。”他认为，影响后市棉花价格的焦点是国储库存问题。“为了维持政策的延续性和稳定性，国储在12000点必须抛出库存，虽然与收购价相比亏损很大，但比烂在库里要好。为了避免打压市场，国家很可能会走定向销售路线来解决‘卖棉难’的问题。”刘福厚表示。