一周主要回顾:1、行业观点:上周我们发布《申银万国纺织服装2015年投资策略》，看好优质消费蓝筹和政策变革带来的投资机会，重点推荐海澜之家、奥康国际、罗莱家纺、森马服饰、嘉欣丝绸和际华集团。2、行业数据:①11月全国50家重点大型零售企业零售额同比增0.8%，增速较上月回升0.9个百分点，比去年同期低4.7个百分点，其中服装类零售额同比增2%，化妆品类零售额同比增长5.4%。②2014年11月社会消费品零售总额同比名义增长11.7%，其中服装鞋帽、针纺织品销售额1231亿元，同比增13.4%，化妆品销售额163亿元，同比增10.3%。③2014年11月纺织服装出口总额243亿美元，同比下降0.5%，其中纺织品出口额95亿美元，同比增长0.9%，服装出口额148亿美元，同比下降1.3%。

　　行业及公司追踪:(1)海澜之家追踪:进入冬季，公司羽绒服等产品销售火爆，预计11月同比增50%。12月15日起公司将调入沪深300指数。(2)奥康国际追踪:员工持股计划已完成股票购买，累计购买股票1662.5万股，占总股本4.15%，累计购买金额2.5亿元。其中通过大宗交易购买997.5万元，均价15.38元/股，占总股本2.49%。(3)罗莱家纺追踪:公司战略投资家纺电商品牌大朴，持股比例10%，未来有望在供应链、电商、大数据分析等方面深度合作;大朴预计目前收入不到1亿，收入同比增4倍，毛利在40%左右。目前线下有11家门店，线上天猫、官网、京东、唯品会各占40%、20%+、10%+、10%，未来将转型服务商。(4)际华集团追踪:公司将IPO剩余募集资金15.9亿元变更投向际华目的地项目和补充流动资金;子公司三五二二因生产搬迁将土地交天津收储，获补偿3.9亿元，预计处置收益3亿元。(5)探路者追踪:绿野与侨兴宇航签署协议，就北斗技术应用在户外运动、应急救援领域和建立全国性的商用户外安全保障网络体系等进行合作。(6)美盛文化追踪:公司以4200万元投资天津酷米，获40%的股权和50%的表决权。天津酷米旗下酷米网是以儿童及家长为主要对象的独立动漫视频网站。今年1-11月，酷米实现收入331万元，净利润-144万元。(7)凯瑞德追踪:公司与公益彩票自助投注行业的开拓及领跑者中悦科技签署协议，收购其10%股权并拥有剩余股份优先购买权。(8)鹿港科技追踪:公司向控股股东及实际控制人钱文龙、持股5%以上股东及董事候选人陈瀚海等不超过10名特定投资者非公开发行1.26亿股，募集资金不超过12亿元，用于互联网影视剧项目(9亿元)和偿还银行贷款(3亿元)。(9)朗姿股份追踪:实际控制人申东日将其持有的公司4320万股(占总股本21.6%)质押给中信证券，期限6个月。(10)卡奴迪路追踪:公司筹划重大事项，12月9日起临时停牌。(11)九牧王追踪:12月5日股东顺茂投资将其持有的900万股质押给兴业证券进行融资，购回日期2016年2月5日;12月10日顺茂投资将其质押给兴业证券的2100万股办理解除质押。

　　上周纺织服装板块表现弱于市场。上周纺织服装指数涨0.91%，相对申万A指数跌1.09%。其中，纺织制造指数涨1.45%，对申万A指跌0.55%;服装家纺指数涨0.42%，相对申万A指跌1.58%。

　　我们的观点:推荐优质蓝筹和政策变革带来的投资机会。我们认为明年纺织服装行业有两条投资主线:(1)从基本面看，看好优质消费蓝筹股票:海澜之家(11月销售同比50%+，12月15日起公司将调入沪深300指数)、奥康国际(预计四季度业绩筑底，员工持股计划购买股票完毕)、罗莱家纺(基本面筑底，推进渠道变革，战略投资大朴网)和森马服饰(长期看好公司布局儿童相关产业链)。(2)从政策面看，经济新常态下政策变革将带来巨大投资机会，重点关注际华集团(受益“国企改革+军工概念+土地流转+体育消费”，打造体育旅游消费模式)和嘉欣丝绸(受益土改、金改概念，电商业务发展良好，子公司中国茧丝绸交易市场具有全球定价权，提供供应链金融服务，致力打造交易闭环平台)。