3月15日晚间，央行对外宣布，决定自2014年3月17日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。这是自2005年7月人民币汇率制度改革以来，人民币兑美元汇率波幅的第三次扩大。

　　事实上，从今年年初开始，人民币兑美元汇率中间价一改前期单边升值趋势，在1月14日创下汇改以来新高后一路下行，特别是自2月中旬起开始一轮贬值走势。与此同时，离岸人民币汇率跌幅更大，离岸对在岸的溢价汇差明显收窄。伴随着人民币汇率双向波动态势的增强，市场就曾预计今年第二季度将是扩大汇率浮动区间的窗口期。果不其然，央行将汇改向前推进了一大步。

　　企业如何看待人民币兑美元汇率浮动幅度进一步扩大？近期人民币汇率双向波动态势加剧给企业实际生产经营带来哪些影响？日前，记者带着这些问题走访了苏南部分进出口外贸企业。

　　汇率弹性增强

　　是未来市场化趋势

　　“对于央行此次扩大汇率浮动区间，市场早有此预期，只是政策出台的时间点比我们预想的早了一些。”采访中，苏州某造纸厂负责人表示。

　　与市场预期同步，政策面上，此前管理层也不断释放关于扩大汇率浮动幅度的信号。央行行长周小川不久前在《十八届三中全会辅导读本》发表署名文章指出，有序扩大人民币汇率浮动区间，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；央行基本退出常态式外汇市场干预，建立以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度。

　　今年的《政府工作报告》也指出，2014年重点工作之一是有关深化金融体制改革方面，包括继续推进利率市场化、扩大金融机构利率自主定价权、保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定、扩大汇率双向浮动区间、推进人民币资本项目可兑换。

　　面对更有弹性的人民币汇率，不少企业负责人表示，长远看，汇率弹性增强是未来市场化的趋势，企业适应了也就好了。“以我们香港分公司为例，其一直处于汇率自由波动的香港地区，公司已经习惯了汇率波动，市场对汇率波动也不像人们想象的那么敏感。在我看来，汇率弹性增大的实际影响并不那么大，关键是企业如何去适应市场化的进程。”江苏省常州市某国有纺织上市公司销售负责人称。

　　采访中，也有企业家表示，汇率浮动幅度扩大是汇率改革趋势，但人民币汇率短期内过于剧烈波动，会对企业签单造成负面影响。比如欧、美市场可能不愿意和中国企业签长单，而改成签短单。这对企业稳定、长期的计划和收入而言不是好事。对这些外贸企业来说，他们更多地希望人民币汇率保持相对稳定。

　　“汇率短期内剧烈波动为我国进出口贸易增加新的不确定性。在外需疲弱的背景下，人民币汇率波动将会更加不利于我国短期内的贸易增长。”相关市场人士也表示，“因此，保持汇率水平的稳定还是比较重要的。要明确的是，汇率浮动幅度扩大并不必然导致汇率波动加剧，这是两个不同的问题。”

　　“近期人民币走软是一些国内外经济因素共同影响的结果，是市场行为和心态的一种体现。短期看，预计人民币会逐渐走稳。要明确的是，汇率市场化一直是金融改革的方向，市场需要为未来人民币更加频繁的波动性做好准备。”中国银行(601988,股吧)国际金融研究所副所长宗良此前在接受记者采访时表示。

　　近期贬值实际影响

　　尚未显现

　　扩大人民币汇率浮动区间是增强人民币汇率双向浮动弹性的制度安排，与人民币汇率升贬值没有直接关系。但近期人民币兑美元汇率贬值的走势，确实引发了市场高度关注。

　　3月8日下午，南京某茶社，企业朋友小聚，席间谈及人民币汇率问题。

　　“对近期人民币兑美元汇率出现贬值，你们怎么看？”

　　“正常啊，年前人民币兑美元一直强势升值，现在贬值也是正常波动。不过，中长期看，人民币还是会继续走强。”一位陈姓企业负责人称，他经营着一家苏州的面料生产企业。

　　“我们公司做汽车和港口贸易，因为汽车贸易利润较高，所以一直以来汇率走势和波动的影响对我们来说不是很大。”一位贸易公司的财务负责人表示。

　　“我们公司做红酒进口生意，近年来人民币一直升值，对我们还是有好处的，这一因素在我们的成本中占比大约在20%。”另一位陶姓企业负责人表示，“不过，近期人民币兑美元汇率贬值还没有对我们的单子构成什么实际影响。”

　　这一观点也得到了上述陈姓负责人的赞同：“劳动密集型的企业，基本竞争力都在价格上。汇率上的一点点变动，我们在实际交易中感受就很明显。我们做成品料，出口到越南和孟加拉，他们制成成衣再出售。我们出口面料，如果人民币兑美元升值5个美分，在操作上再做不好，利润就会被全部打掉了。所以汇率的波动，我们很关注。不过最近人民币兑美元汇率出现贬值，因为还没有形成趋势，所以也还在观察中，实际签单还没有受到这方面的影响。”

　　但可以预计的是，人民币近期兑美元汇率贬值让没有锁定人民币远期汇率升值的出口企业受惠不少。上述陈姓负责人介绍说，目前苏南地区的外贸企业跟国外客户多以美元结算，人民币贬值会使结算后的美元兑换更多人民币，这意味着企业的利润增加。“我们公司当前正在生产的几个单子都是年前接的，价格也是按照当时的汇率定的价。如果人民币继续贬值，到结汇时就能得到一些收益，但估计人民币不会出现长期的贬值趋势。”

　　中国人民银行江苏省常州市中心支行日前就近期人民币贬值问题对辖内相关银行、企业进行了调查。该调查显示，人民币贬值在理论上有利于出口。在出口企业方面，前期已经签订的出口合同绝大多数维持原状，基本未出现修改价格条款的情况；但对于正在商谈或将要签订的出口合同，不少企业正在考虑若人民币汇率继续下降，是否调低价格、让渡一部分收益以增强对境外客户的吸引力。该调查也显示：“目前地区内涉外企业的相关外汇业务操作行为尚未出现逆转性变化。”

　　“另外，根据对相关银行及企业的调查，目前辖区内进出口、外商直接投资等外汇业务并未受到明显影响。人民币贬值在理论上有利于出口而不利于进口，但须持续性、显著性的贬值才能发挥作用，目前尚不具备条件。”该报告称。

　　不过，也有个别企业反映，近期人民币贬值对企业造成了一些困扰：春节之前，人民币一直处于升值通道，为规避汇率风险，江苏省常州市某外贸批发行业的龙头企业做了大量远期结汇业务。但春节后人民币突然大幅贬值，该公司前期做的远期结汇出现亏损，亏损率达8%以上，对企业当期盈利状况造成较大的不利影响。该公司之后还有部分远期结汇合约陆续到期，预计亏损金额还将不断加大。针对这一状况，该公司在近期汇率形势还难以把握的情况下，对于远期结汇业务以及期权等新的交易产品都转而较为谨慎，目前暂时采取观望策略，待汇率市场走势较明显之后再确定是否继续办理相关业务。

　　该调查还显示，江苏省常州市辖内各主要出口外贸流通企业反映，在目前出口形势尚未完全好转的情况下，如果人民币贬值态势持续，部分企业正在考虑调低价格以争取客户。对于如何具体调整价格，一要看人民币汇率的下一步走势；二要视4月份的春季广交会状况而定。进口企业方面，企业普遍反映人民币贬值带来意外的财务负担，由于前期已签订的进口合同与相应的销售合同很难更改，因此这部分汇兑损失只能由企业自身承担。目前，常州地区进口项目主要以国内无法采购的高端工业原料及机械零部件为主，因此，若未来人民币继续贬值，进口企业较难与境外供应商达成降价协议，更多地只能通过抬高境内销售价格来转嫁部分成本。

　　强劲单边升值趋势

　　或将打破

　　与1月外贸数据较外界预期明显向好截然不同，今年2月份我国外贸数据出人意料地明显下滑。海关总署最近发布的2月份我国进出口统计数据显示，2月份我国出口额大幅下滑超过两成，由此也导致之前的贸易顺差在当月变为贸易逆差229.8亿美元。对于这一数据，相关分析认为，这说明2月间由于贸易项下的外汇供求出现的变化，是支持人民币汇率阶段性偏弱的，这也整体上印证了2月当月汇率出现回调这一现象。同时，近230亿美元的贸易逆差，客观上增加了短期内人民币汇率贬值的压力。

　　就近日人民币走弱现象，对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰表示，今年年初以来，外资大举撤离新兴市场国家导致汇市出现剧烈动荡。这样的影响对中国也是存在的，尤其是美国放慢量化宽松脚步之后，资金从新兴市场国家回流发达经济体的趋势较为明显。同时中国PMI指数连续3个月走低，这些都给了市场看空人民币的好理由。

　　“但目前来看，春节后的人民币贬值与其他新兴市场国家的货币贬值还是存在很大区别的。年初新兴市场国家的货币贬值是国际金融资本主动撤离的结果。而近期人民币贬值更多是我国主动流动性管理的结果。”丁志杰称。

　　不管成因为何，人民币汇率阶段性波动在市场上泛起了涟漪。“至少让不少汇率投机客的信心受到小小的挫败。”采访中，苏南某玩具厂负责人老刘说，“以前，境内外利差的客观存在，加上人民币一直处于升值状态，境外客只要从零利率国家弄来钱，存到我们国家的银行里，就有至少两个点的获利，稳赚不赔。于是有不少资金都想来套利。现在汇率波动加大，出现阶段性的贬值现象，对于打击投机肯定有好处。”

　　汇率双向波动加剧也在潜在影响着企业的行为。记者从人行常州中支相关部门了解到，长期以来，苏南地区企业办理远期结汇业务的目的大多在于盈利而不在于避险，尤其在人民币长期单边升值情况下，企业习惯于享受履约汇价高于即时汇价的汇兑收益，而无法接受履约汇价低于即时汇价的汇兑损失。虽然多数企业仍看好人民币汇率的长期走势，但在双向振荡幅度加大、短期走势难以判断的情况下，不少企业宁可承担汇兑风险也不愿接受可能出现的汇兑损失。根据当地各银行的预测，2月远期结汇业务签约量相比上月将会出现三成左右的降幅。

　　2008年和2012年的两次人民币短暂贬值，老刘都经历过。“从我开始从事国际贸易和销售开始，人民币已经累计升值了20%，一直处在升值通道中。”对于未来人民币的走势，他的判断是，人民币长期升值趋势不会变，不过步伐可能会有所放缓，但汇改的方向也不会变。

　　另一些接受记者采访的企业也持此观点。他们认为，本轮人民币汇率的下跌只是短期小幅调整，而非趋势性拐点。下跌的原因包括美联储释放坚持缩减QE的信号、春节假期因素、我国最新经济(310358,基金吧)数据疲软、对信托违约及地方债务危机的担忧等多个方面。尽管人民币汇率面临多重负面因素的压力，但目前我国经济基本面稳定，不太可能出现人民币持续性贬值的状况。

　　上述人行常州中支的企业调查也显示，虽然有企业对人民币汇率的短期走势表示担忧，但绝大多数被调查企业仍认为人民币汇率的长期走势并未扭转，2014年全年仍将维持升值格局。

　　“只不过，日益接近均衡汇率，人民币升值的步伐不会再像以前那么快了。”老刘说。

　　对此，有关专家也表示，均衡汇率到底是多少虽然很难下定论，但人民币汇率目前不存在所谓的“低估”，经济基本面将在汇率水平决定中起主要作用。因而，人民币继续强劲的单边升值趋势在2014年可能消失，汇率双向波动可能更为多见。

　　进出口企业应对

　　汇率波动能力逐渐提高

　　搜寻记忆不难发现，自2005年7月汇改启动以来，我国广大出口外贸企业面对的都是人民币汇率升值带来的烦恼，尤其是最近一年，其他新兴市场国家货币相对美元大幅贬值，人民币不仅没有贬值，反而在去年一年升值超过3％。然而，伴随着汇改不断推进和深化，企业的适应力也在显著增强。

　　3月7日，在江苏省常州市一个企业座谈会上，与会企业代表纷纷谈及今年企业的发展之困。其间，偶尔谈及近年来人民币持续升值所带来的成本上升问题，但更多的是呼唤政府支持转型升级和扶持新兴产业。

　　在此后的走访中记者也发现，随着近年来汇改的不断深入，汇率对企业的影响似乎并不像先前那样为人们所关注。“汇改之初，企业对汇率波动还是很敏感的。但是经过了这些年的不断试水，企业应对汇率波动的能力正在增强。目前进出口企业应对汇率波动的能力在逐渐提高，近期尚未感觉到汇率波动对企业产生很大的影响。”当地某银行负责人对记者表示。

　　谈到近些年应对汇改所做出的调整，外贸企业都积累了各自的经验。“报价上，对于长期合作的客户，有时只能让利。结算上，操作上好的话，风险可以规避。一般我们都使用远期信用证交易。有专门的贸易部进行锁定汇率工作。我们也意识到，升值或者贬值都是很难把控的，但我们就是希望汇率更稳定，至少三个月内维持相对稳定，这样有利于我们签单。”上述陈姓负责人表示。

　　“我们会根据不同客户区别对待。对于大客户，我们没有什么议价权，签单子时就锁定汇率，如果波动，损失我们只能承担；而中小型客户签订的合同就会规定，如果人民币汇率浮动超过3%，就调整价格。”无锡某遮阳布料生产企业负责人称。

　　记者在采访中了解到，如果一家企业完全做出口、做低端的贴牌加工，对汇率变动会很敏感，但从近年情况看，企业已越来越注重提高附加值、注重做自主品牌、注重内销市场，应对汇率波动的能力在逐渐提高。

　　未来汇率双向浮动的弹性将进一步增强，这需要企业更灵敏地加以应对。经过了一轮又一轮汇改洗礼的苏南企业，在积极应对中收获着“成长”。

　　“连汇率波动都克服不了的企业，很难在市场上生存下去。”

　　“尽管人民币升值影响显著存在，但在测算汇率的实际影响方面，我们很少做过分析。因为，这部分内容不管测不测算，都要在实际中去克服。这么多年看下来，也都得到了克服。”上述常州某国有纺织上市公司销售负责人告诉记者，“连汇率波动都克服不了的企业，很难在市场上生存下去。”

　　在企业的预期中，未来人民币仍将继续处在升值通道中，尽管这一步伐可能放缓。一些以出口为主的外贸企业将继续思考降低成本、提升竞争力的办法。

　　“我们公司生产玩具，现在主要是走升级转型之路，一边打造自主品牌，一边降低成本，主要通过减少对人工的依赖，提高产品的研发能力，提高自动化水平。”上述玩具厂的负责人老刘说。

　　“汇率的问题，要分开来看，出口商和进口商的立场截然不同。对于我们纺织企业来说，这就要求我们要做好权衡，权衡好多少原料进口和多少成衣出口这一比例。但如果没有棉花配额制度，实现完全的市场化采购和销售，实现"两头在外"，实际上汇率的影响是可以避免的。”上述上市公司销售负责人表示。

　　此外，有人建议，可以用更低的成本达到同样的目的，比如适时推出外汇期货类产品，打开人民币兑美元的每日交易区间，使得企业不论是人民币贬值或是升值，都可以用适当的办法保障利益。但对此，上述销售负责人表示：“在人民币单边升值的预期下，我们企业的一般做法是即时结算，手上不留美金，账上只留100万美元。目前市场上相关的外汇套期保值产品很少，以前我们曾想在香港市场试图做一些，但是香港只有一年期的产品，对汇率走势判断的风险较大，企业一般也不敢做。国内相关的套期保值产品更是缺乏，即使有，也是国内银行接单，然后去香港做。相关外汇产品的缺乏，我们一般也就比较少做这类操作了。”

　　比起汇率给企业成本造成的影响，该负责人谈到更多的是别的因素：“纺织业是一个完全竞争的领域，国际竞争也很激烈。劳动力、汇率问题普遍还是存在的，近年来我们企业也承受了不少压力。但最主要的问题还是棉花政策，这一问题占到了总成本核算的70%。国内外棉花差价倒挂，这是成本高的主要原因。我们公司以出口为主，海外客户多。但从全球平均采购成本看，国内成本高出15%左右，这影响了我们的产品竞争力。”

　　他进一步表示：“其实，对于完全实现了市场化的"两头在外"的企业，汇率因素是可以得到一定的消减和对冲。惨就惨在，我们产品出口，但国家对纺织业的棉花采购却有政策规定，不能完全从国外市场采购。这就导致了我们产品市场化、原材料却不能市场化的困难。”

　　“对我们企业来说，汇率因素不是最大影响因素，最大的影响因素还是"半年一变"的棉花采购政策。希望相关部门未来在政策制定上能更关注企业的呼声。此外，劳动力成本上升、用工困难、企业多元化经营面临瓶颈等，都比汇率因素带来的实际影响大。”

　　“以我们香港分公司为例，其一直处于汇率自由波动的香港地区，公司已经习惯了汇率波动，市场对汇率波动也不像人们想象的那么敏感。在我看来，汇率弹性增大的实际影响并不那么大，关键是企业如何去适应市场化的进程。”

　　“我们公司当前正在生产的几个单子都是年前接的，价格也是按照当时的汇率定的价。如果人民币继续贬值，到结汇时就能得到一些收益，但估计人民币不会出现长期的贬值趋势。”

　　“劳动密集型的企业，基本竞争力都在价格上。汇率上的一点点变动，我们在实际交易中感受就很明显。我们做成品料，出口到越南和孟加拉，他们制成成衣再出售。我们出口面料，如果人民币兑美元升值5个美分，在操作上再做不好，利润就会被全部打掉了。所以汇率的波动，我们很关注。不过最近人民币兑美元汇率出现贬值，因为还没有形成趋势，所以也还在观察中，实际签单还没有受到这方面的影响。”