朱轶天
　　上世纪90年代之前，中国就拥有了其他国家没有的一项经济优势：人。多年来，中国的工作年龄人口不断攀升。

　　经济增长与一个国家的劳动人口增长密切相关。简单地说，越多的人工作，就会创造越多的财富和工资。要获得劳动人口有两种方式：更多的婴儿，或更多的移民。

　　在过去的四十年里，中国的工业革命不断将工人从农村吸引到城市。但是，人口红利即将结束——劳动力的总规模即将进入衰退。​

　　华尔街见闻网站此前提到，随着老龄化加速，接近2.8亿的农民工总量增速已持续四年下滑，并呈现高龄化趋势。上半年，农村外出务工劳动力同比仅增长0.1%，几近停滞。农民工“正在从无限供给向有限供给转变”，中国经济享受了几十年的“人口红利”正迅速消失。

　　面对挑战，尽管不少电子企业已经开始向机器人生产转型，但建筑、服务等行业的大量用工需求无法用机器人替代。随着劳动力供不应求时代的来临，企业人力成本的上升趋势已不可逆转。

　　而且从长期来看，劳动年龄人口减少是抑制需求的重要因素，人口结构的变动将对我国经济产生深远影响。摩根士丹利亚洲首席经济学家Chetan Ahya的图表显示：

　　这对中国经济来说将是灾难性的。中国的人口不断的老龄化，而这些老年人必须由不断减少的工作人口来支持。

　　中国的人口红利在最不合适的时候结束了，因为现在，全球对中国出口的需求正在减弱。

　　为了在下滑的基本面中获得更多的增长，中国正在不断对企业加大投资。然而，投资越多，边际回报越小。摩根士丹利的下图显示了这一问题：

　　随着需求的崩盘，生产者物价指数处于通缩之中。而此时，中国的债务水平正创下历史新高。