近日，有投资者透露，华创证券在承销圣达威2013年中小企业私募债券的发行、存续过程中，涉嫌重大遗漏、重大失职等行为。

　　购买该私募债的资管公司国联安基金正准备提起诉讼。倘若法院立案，华创证券可能陷入重大诉讼纠纷。按照以往惯例，标的资产若涉及重大诉讼，重组委将中止审核。如此，华创证券与宝硕股份的重组可能生变。宝硕股份今年1月公告，拟77亿元收购华创证券100%股权。该重组方案目前正等待中国证监会并购重组委员会的审核。

　　根据证券法相关规定，证券公司承销证券，应当对公开发行募集文件的真实性、准确性、完整性进行核查；发现含有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，不得进行销售活动；已经销售的，必须立即停止销售活动，并采取纠正措施。

　　中国证监会人士介绍，并购重组审核委员会在审核时，不仅关注标的公司的重大未决诉讼，也关注重大已决诉讼对于标的公司生产经营的影响。

　　5000万元私募债违约

　　圣达威于2013年先后分两期发行私募债“13圣达威01”、“13圣达威02”，均为两年期，票面利率分别为9.5%、10.2%。这也是深圳证券交易所批准发行的首批中小企业私募债。募集资金合计5000万元，承销商及托管人为华创证券。“2013年6月13日，华夏基金认购了第一期的2500万元；第二期则由国联安-辉石-债券一号特定多客户资产管理计划于9月27日认购。”辉石资本副总经理周京津介绍。
　　华创证券可谓是中小券商中的“翘楚”。截至2014年末，华创证券拥有北京、上海、贵州3家分公司；直接和间接控股6家子公司，包括华创期货、金汇财富资管、贵州白酒交易所等。公司拥有营业部42家，分布于北京、上海、贵州等9个省、直辖市。其中，28家位于贵州省。

　　财务数据显示，截至2015年8月末，华创证券资产总额240.01亿元，所有者权益34.54亿元。2013年度、2014年度和2015年1月至8月净利润分别为9205.62万元、2.62亿元和5.82亿元。

　　圣达威是厦门一家服装纺织企业。随着宏观经济下行，加之圣达威老板章爱民深涉民间借贷，公司最终被拖垮。一直谋划上市的圣达威也始终没有成功。2015年，“13圣达01”、“13圣达02”到期后均告违约，公司已经无力偿还本息。

　　尽管“13圣达威”违约已木已成舟，但如果要探究发生这次违约事件的根源，圣达威应该负主要责任。不过，多位知情人士对中国证券报记者表示，“13圣达威”的违约本可以避免，“如果华创证券能够做好尽职调查的话”。

　　周京津提供的圣达威《募集说明书》显示，在“偿债保障措施”中，圣达威表示本期债券引入了债券受托管理人制度，由债券受托管理人（指华创证券）代表债券持有人对公司的相关情况进行监督，并在债券本息无法按时偿付时，代表债券持有人，采取一切必要及可行的措施，保护债券持有人的正当利益。

　　“我们先看了华创证券的尽职调查报告才决定投资，券商作为第二把关人没有尽职。”多位投资者称。

　　在华创证券2013年4月2日出具的一份《尽职调查报告》中，华创证券表示，“经核查，发行人（指圣达威）财务状况、募集资金用途、偿债安排等合法合规。”

　　尽职调查被指失察

　　《募集说明书》的“应收账款及其变动情况”显示，2012年圣达威应收账款账面价值为7224万元，较2011年增长417.85%，应收账款占营业收入的比重由2011年的12.74%增长至40.39%。

　　2014年4月，当投资者奔赴厦门了解圣达威经营情况时，章爱民在写给投资者的《关于厦门圣达威服饰有限公司基本情况的说明》（下称“《基本情况说明》”）中表示，至2013年底公司已经没有应收账款，2012年中的部分“应收账款”与实际情况不符。例如，中国新兴厦门进出口公司（下称“新兴厦门”）的应收账款实际上并没有与其发生过业务。

　　然而，《募集说明书》及《尽职调查报告》均显示，2012年新兴厦门为圣达威第三大客户，金额为1777万元，占比9.93%。2012年末，圣达威应收账款金额第二大客户为新兴厦门，金额为1050万元，占应收账款总额的14.45%。华创证券在《尽职调查报告》中表示，其查阅了发行人大额应收款项对应的销售合同。且《募集说明书》及《尽职调查报告》均未提及章爱民及圣达威“背负”的上亿元民间借贷。

　　在《基本情况说明》中，章爱民表示，公司及章爱民个人对外负债接近2亿元，除5000万元的私募债外，还有1.4亿-1.5亿元的民间借贷，目前已无法支付任何债务利息和本金；债权人数大概100多人，相关合同已无法提供。

　　章爱民解释称，公司原计划在美国上市，店面投资过度扩张（应收款、门店数量），成本支出很大，但最后没有做起来导致亏损；再加上联保代偿发生，银行信贷收缩等诸多问题导致公司资金链紧张。2012年底公司启动私募债发行，但实际募集资金到账时间太晚，导致资金链没有续上。由此可以推测，在此次中小企业私募债券发行前，章爱民及圣达威就背负着大量民间借贷。

　　此外，圣达威的《（2013年1月-2014年1月）社会保险参保缴费情况证明》显示，2013年11月，圣达威社保缴费人数只有1人。章爱民也承认，自2013年上半年开始员工陆续离职，接近2013年底，由于公司业务基本萎缩，员工大量离职，2014年春节前公司员工已经基本解散。

　　而圣达威第二期中小企业私募债券是在2013年9月才完成。“我们2013年9月27日打的钱，圣达威11月份就没人啦？钱去哪了（华创证券）都不监管一下？如果（券商）都这样的话，私募债券市场就没法玩了。”周京津说。

　　据章爱民介绍，目前圣达威名下没有厂房、设备及任何存货；商标还在公司名下，但质押给了中海信达。2012年9月，福建圣达威中式服饰研发公司（名下持有顺吕的土地和厂房）股权已转给了债权人，已不属于圣达威和章爱民。章爱民及家属名下的两栋房产，分别质押给了厦门工行湖里支行（公司向该行借款260万元，已到期未还）和泉州的一家担保公司（该担保公司为圣达威在泉州银行的500万元贷款提供担保，未偿还）。

　　“目前圣达威业务已经停止，无任何营业收入，无法提供《募集说明书》中提及的偿债保障，公司已经无法偿还私募债。”章爱民在《基本情况说明》中写道。

　　问题是，圣达威“漏洞百出”的《募集说明书》是如何通过华创证券尽职调查的？这有待华创证券给出详细的解释。

　　违约背后现连环诉讼

　　据周京津介绍，2013年的9月25日，“国联安-辉石-债券分级1号特定多客户资产管理计划”依法成立，在中国证券监督管理委员会备案，2013年9月27日购买了“13圣达威”私募债。

　　然而，“13圣达威”私募债，最终因无法兑付产生违约。周京津说，2015年中旬感觉圣达威经营情况已经“压力山大”，但不曾想过会破产。私募债违约后，开始找担保方中海信达沟通，得到的回复是可以先行垫付。后来中海信达几次改口，最终咬定自己也没钱。

　　投资者多次找上辉石资本讨要说法，“多数是年过半百的投资者”。无奈之下，这些投资者以“合同纠纷”为由，起诉辉石资本该项目负责人周京津，希望早日能够拿回钱。

　　由此，一连串法律诉讼就此出现。为拿回钱，投资者向法院起诉辉石资本下设的有限合伙企业；国联安则起诉“13圣达威债券”的担保方中海信达，并计划起诉承销商华创证券。而华创证券作为报案人以“欺诈发行债券”为由，刑事起诉圣达威法人代表章爱民。

　　对于周京津来说，她表示自己“实在无辜”。“圣达威拿到了募资的钱，中海信达拿到了评级费，华创证券作为保荐机构拿到了承销费，就是连负责案件的律师都拿到了律师费，我一分钱都没拿到过。”周京津说，“现在圣达威还钱是不太可能了，我只能找担保方和保荐机构负责。我们准备对华创证券进行起诉，此前我们已经起诉了中海信达。毕竟拿回投资者的钱是第一位的。”

　　周京津多次找华创证券投行部总经理叶海钢沟通，要求其承担“虚假陈述、误导性陈述、重大遗漏以及重大失职”相应的法律责任，华创证券则以各种理由推卸责任。

　　资产重组或生变数

　　周京津提供了一段辉石资本与华创证券此债券项目主办人吴丹的半小时通话录音，时间为2014年2月份。吴丹在电话中表示，“我们只是作为一个通道，这个项目是中海信达介绍给我们的，中海信达把中间的东西都操作的差不多，前面有一个券商介入但没做完，我们介入申报拿到文后就没管了。等于说我们就片段地切入了两个点，整个过程可能有人比我们更清楚。”

　　中国证券报记者就此与吴丹核实，吴丹表示这一项目已过去3年，具体事务由公司处理，具体情况他不知情，建议与公司联系。对于与公司哪位人士联系，吴丹回答称：“我也不清楚。”

　　不过，对于吴丹的“只是一个通道”的说法，华创证券投行部总经理叶海刚6月30日表示，这种可能性绝对不存在，只记得这一业务当时是经人介绍过来的，具体过程已经记不清。现在圣达威老板章爱民处于刑侦阶段，一切信息以华创证券公告为准。

　　而对于吴丹所说的华创证券只是“一个通道”的说法，中同律师事务所律师赵铭感到震惊。他告诉中国证券报记者，依据《中小企业私募债券业务指引》的规定，证券公司应认真履行尽职调查义务。除对公司经营、财务等内容进行调查外，还应对承销业务中涉及的、可能影响企业偿债能力的其他重大事项进行调查，核实相关发行文件的真实性、准确性和完整性。证券公司应建立健全内部控制制度，确保参与尽职调查工作的相关人员能够恪守独立、客观、公正的原则，具备良好的职业道德和专业胜任能力。

　　中国证券报记者就此采访多位券商投行部负责人，他们告诉中国证券报记者，券商承销中小企业私募债时，应勤勉尽责进行尽职调查，保证信息披露的真实准确。如果华创证券做到这两点，那就没有先行赔付的义务。但是依据前文所述，圣达威涉及应收账款与销售合同造假一事，得分两种可能性来分析。

　　其一，若华创证券明知圣达威无应收账款与销售合同，那意味着募集说明书造假，信息披露不真实不准确，华创证券有先行赔付义务。

　　以兴业证券为例，由于涉嫌未按规定履行职责被立案调查，公司拟设立5.5亿元专项赔付基金。根据兴业证券6月27日晚发布的公告，为保护投资者合法利益，维护证券市场稳定，如果欣泰电气(14.550, 0.00, 0.00%)被中国证监会认定欺诈发行而受到处罚，兴业证券将对依法承担的责任主动进行先行赔付，拟使用自有资金5.5亿元设立欣泰电气适格投资者先行赔付专项基金，用于先行赔付投资者损失。同时，公司将做好向欣泰电气主要责任方及其他连带责任方的追偿工作，以及内部责任追究。

　　其二，若圣达威提供的销售合同造假，欺骗华创证券，那么华创证券在尽职调查时，有可能被蒙蔽。但是，针对应收账款一项，虽然是审计机构的责任，但华创证券不能因为审计机构的责任而免责，因为券商本身有独立尽职调查的义务。华创证券可能辩解称发行人有意欺骗。销售合同上的造假，券商或许难以核实。但如果是应收账款造假，券商其实有许多手段可以辨明真伪，未能辨明意味着券商专业能力不足，发现不了重大问题，债券承销资格存疑。

　　今年1月13日，宝硕股份公告称，拟以10.29元/股发行7.53亿股收购华创证券100%股权。交易对象包括贵州物资、茅台集团、盘江股份、华瑞福裕、华瑞福顺、华瑞福祥、华瑞福熙等17名股东，总共耗资77.51亿元。本次重组完成后，华创证券将成为宝硕股份全资子公司。目前这一重组事项正在等待证监会重组委的审核。

　　为此次重组提供法律服务的北京国枫律师事务所出具的法律意见书认为，华创证券不存在因圣达威2013年中小企业私募债券项目受到监管部门处罚或被采取监管措施的情形。

　　作为购买“13圣达威02”的资产管理方，国联安基金公司对上述法律意见表示不服，其专户理财部副总监杨欣源介绍，“未受处罚不代表没有违规情形，国联安基金正就此事向法院提起诉讼。”

　　一旦法院立案，华创证券可能陷入重大诉讼纠纷。此外，知情人士向中国证券报记者透露，华夏基金也已就此事向法院提起诉讼。

　　中国证监会相关人士介绍，依据《上市公司重大资产重组管理办法》，证监会重组委在审核重大资产重组方案时，不仅关注标的公司的重大未决诉讼，也关注重大已决诉讼对于标的公司生产经营的影响。此外，对于交易对方本身及其股东涉及的诉讼，如可能影响所持标的公司股权归属、稳定性，以及该交易对方内部已履行决策程序的有效性，将进行核查与说明。关注要点包括，是否属于应当披露的重大诉讼；诉讼事项的进展；是否需计提预计负债以及计提情况；对交易的影响。根据以往惯例，标的资产涉及重大诉讼的，重组委将中止审核。