3月10日，商品跌势依旧在加剧，今日午后多头一度欲反攻，尾盘依旧被空头扼制助气焰无功而返。盘面上，弱者恒弱，PTA(5036, -104.00, -2.02%)和大豆被空头死死按在地上，镍和沥青跌跌不休，今日油脂也大肆加入空军阵营，大幅下杀。农产品一片惨淡，有色可圈可点，黑色系整体强势，尾盘双焦跳水，然整个天平稍微偏向空头，短期看市场依旧偏弱。

　　PTA高预期被证伪

　　当前PTA市场主要矛盾是高预期被证伪后的价差回调：

　　1．预期：原油上涨；实际：原油震荡下跌

　　2．预期：节后下游复工后产销回升；实际：年后一直低产销

　　3．预期；PTA加工费扩大；实际：加工费在缩小

　　4．预期：化工板块强势气氛；实际：板块整体弱势

　　当下只有预期检修的px维持良好的加工费，其中很大一部分原因在于石脑油弱势，市场部分认知认为未来有继续压缩的空间，二季度至前PTA供应不存在明显的矛盾，巨大仓单可以通过反套移仓完成，至于原油下跌会加剧预期被否后矛盾，加速行情下跌，由于原油是后调整，那么等原油企稳之前，能化在去库存后将提前见底。

　　短期基本面偏空令菜油近月承压显著

　　整体来看，菜油库存压力较大。首先，中国放宽对进口加拿大油菜籽的质量标准，国内一季度菜籽到港量远高于去年同期。随着油厂的开机率恢复，全国菜籽压榨量快速增加。其次，临储菜油已累计成交197.9万吨，但出库量仅120万吨，实际被市场消费不足50万吨，大部分菜油转为企业库存。再次，油脂需求转淡且豆菜、棕菜价差偏小，使得菜油消费被挤占。

　　另外，外围油脂市场利空氛围浓厚。虽然降雨影响了巴西大豆运输，但新豆丰产上市格局明朗，叠加新年度美豆预期扩种，2017年全球大豆供需依然宽松。此外，厄尔尼诺影响消散，3月棕榈油进入季节性增产周期，出口却因南美豆油FOB价偏低和马来政府上调3月出口关税下滑。总之，国内外基本面利空重重令近月合约承压。

　　商品上涨势头面临终结

　　“需求见顶回落和主动增库存周期结束，去年以来的商品反弹将面临终结。但目前经济尚且平稳，需求尚未下滑，我们觉得目前判断商品整体是否已经转势尚不确定，但整体上升势头已经接近尾声。”分析师认为。

　　当前商品整体上涨的势头面临尾声，但并不意味着后期一定会面临集体走熊。经历此次调整后，未来半年商品将面临分化：供给侧有政策支撑的商品仍然偏强，如钢铁、玉米、国产大豆等；而原油在OPEC限产已经初见成效下，也是易涨难跌的局面，国内化工品在成本端支撑和需求平稳的预期下，有望表现较好；CPI虽然有一定上行压力，但食品端价格表现仍主要看供给，取决于种植面积和天气情况，需要个别分析。