亚邦股份斥资9.04亿收购一家农药生产商,未来三年至少净赚3.5亿!
发表时间:2018-01-23    作者:martin 发表评论

  第一纺织网1月23日消息(记者 martin 报道):本土纺织染料及染料中间体的研发公司——江苏亚邦染料股份有限公司(以下简称“亚邦股份”),近日发布公告称,公司拟以现金作价9.04亿元购买控股股东亚邦投资控股集团有限公司(以下简称亚邦集团)持有的江苏恒隆作物保护有限公司(以下简称恒隆作物)51%的股权,同时受让其他26名股东所持有的19.6%股权,合计获得恒隆作物70.60%的股权。

  公告显示,恒隆作物2016年及2017年1-11月营业收入分别为5.81亿元和7.74亿元,净利润分别为1543.80万元和8655.12万元,2017年1-11月净利润大幅上升。此外,转让方承诺恒隆作物2018年、2019年、2020年的经审计的税后净利润分别不低于9000万元、1.23亿元、1.41亿元。

  据了解,恒隆作物成立于2013年,其控股股东与上市公司控股股东均为亚邦集团。公司产品主要以农药、研发和生产为主,目前已经形成了杀虫剂、杀菌剂、除草剂三大系列产品。其全资子公司金囤农化系噁草酮原料药生产厂家,目前光气加工产品可达2000吨/年以上,为农业部农药制造骨干企业及工信部光气生产单位。公司主要产品噁草酮与德国拜耳建立长期的合作关系,在全球十几个国家地区注册登记,单个产品的业务量在2亿左右;三环唑正在和陶氏益农合作洽谈,正逐步纳入陶氏的采购名单之中;三嗪酮为恒隆作物主打农药中间体,年产量位居世界第一并取得了美国生产商的认证,德国拜耳已将恒隆作物该产品列入采购计划。

  申万宏源分析师宋涛认为,亚邦股份原为蒽醌染料绝对龙头,受限于高端染料行业规模较小且增长有限,近年来业绩基本稳定。而农药行业仍然保持强劲发展势头。随着扶持农业政策的进一步落实,农作物种植面积的扩大,我国农村对农药的需求将会进一步提高。

  分析来看,在全球市场上,根据PhillipsMcdougall统计数据,2000年以来全球农药行业可归纳为遵循大体约5年一轮景气周期。预计2020年讲迎来这轮周期的顶峰,全球农药市场规模可达600亿美元以上。同时随着国内环保要求日趋严格,行业利润将向具有技术与环保优势的企业集中。

  宋涛认为,恒隆作物专注于化学农药合成制造,从基础化工原材料做起,产品链条长、合成工艺复杂,具有较强的产品链条优势,产品质量满足高端客户制剂加工的需求。同时公司产品合成工艺先进,采取催化加氢绿色合成技术,产品主含量高、“三废”少,符合绿色环保的行业大趋势。其还承诺2018-2020年税后净利润分别不低于0.9、
1.23、1.41亿元,由此来看,此次收购完成将为亚邦股份长期发展注入新动能。

  公开资料显示,亚邦股份于2015年通过收购道博化工进入蒽醌溶剂染料领域,随着纺前着色及喷墨印染技术的发展,溶剂染料行业增速在30%左右。2017年,亚邦股份公告使用自有资金收购苯甲酰氯龙头企业江苏佳麦化工51%的股权,进一步丰富产品线。同时公司与连云港化工园区管委会签订《投资合同》,在1000亩土地上进行四期项目建设,除一期项目外,其余三期均为颜料项目,并考虑与其他企业合作,颜料市场有望打开新空间。

  业内人士认为,亚邦股份围绕精细化工主线持续布局,有望突破原有主业单一盈利点,实现多点开花。

  第一纺织网集中此间了解到,截止2016年底,亚邦股份具有分散染料商品和滤饼产能为2.2万吨、1.5万吨,还原染料商品和滤饼产能为6000吨和8000吨,溶剂染料产能2500吨,染料中间体产能5万吨。主要产品在国内的市场占有率都在35%左右。

  观察来看,分散染料是亚邦股份收入及利润主要来源,2016年分散染料收入占比约64%,毛利率高达62%,还原染料收入占比约15%,毛利率约30%,染料中间体收入占比约13%,毛利率约36%。公司在2015年9月收购江苏道博化工后,进入溶剂染料领域,2016年溶剂染料收入占比约8%,毛利率约32%。

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