要开百万小店的京东一季度业绩创新低,只因高毛利的服装业务停滞增长
发表时间:2018-05-11    作者:martin 发表评论

  5月8日晚间,中国电商巨头京东发布2018年一季度财报,报告期内,公司实现营业收入为1001亿元人民币(约160亿美元),同比增长33.1%。一季度净服务收入为86亿元人民币(约14亿美元),同比增长60.0%。一季度京东商城的经营利润率为2.1%,去年同期为2.2%。

  报告期内,公司实现归属于普通股股东的持续经营业务净利润为15.249亿元人民币(约2.431亿美元),去年同期为2.988亿元人民币。

  报告期内,京东毛利142亿元,和上季度基本持平,同比增长30.8%。毛利率14.1%,稍低于去年同期的14.4%,但相比上一季度还是有较大的回升。

  从用户数量来看,至本季度,京东用户数量3亿人,同比增长27.6%,环比增长3.2%。
 
  京东预计,2018年二季度,公司实现营业收入1200-1240亿元,同比增长29%-33%。

  数据显示,京东一季度实现商品交易总额3300亿元,同比增长30.4%,略低于行业增速,其下降的主要原因包括几个方面:

  1、服装和家纺业务受阿里“二选一”影响,目前增长仍处于停滞状态。

  2、京东月活用户数为3.02亿,同比增长27.6%,亦较去年同期的39.9%大幅放缓。

  业内认为,目前已有部分服装家纺品牌回归,随着更多服装品牌的回归,叠加3C家电等其他品牌的健康成长,以及签约品牌数量的增长(如一季度新增英国奢侈品牌Mulberry、意大利高级定制男装品牌CANALI,以及诸多珠宝钟表品牌等),商品交易总额放缓趋势将减弱。

  广发证券分析师洪涛介绍,就毛利率方面来看,non-gaap同口径下一季度的综合毛利率同比下降2.07pp至15.47%,主要系高毛利的服装业务停滞增长,业务规模占比下降所致,预计未来服装家纺业务的回暖将带动毛利率的回升;而就费用率方面看,期间费用率同比下降0.33pp至13.23%,其中,信息技术费用同比增长87.2%至24亿元,信息技术费率(基于自营收入)同比提升0.32pp至2.15%,预计未来研发投入仍将持续扩大;市场推广费率小幅提升0.02pp至3.15%。而订单履行费率和管理费用率分别下降0.45pp和0.22pp至7.05%和0.89%,规模效应逐步显现。

  洪涛分析,综合来看,一季度公司实现归属净利润为15.25亿元,净利润率为1.5%,较去年同期的2.99亿元的大幅增长主要来自金融业务的拆分导致的公允价值增加贡献16亿元;non-gaap下实现净利润10.47亿元(连续八个季度盈利),净利率为1.0%。经营性现金流转负,库存周转天数增加;报告期内,公司经营性现金流为-38亿元,较去年同期大幅减少81.6亿元,主要系2017年下半年平台业务方面支付程序的调整,直接通过第三方支付平台交易所致;一季度的库存周转天数(TTM)同比增加0.5天至37.2天,库存周转率略有放缓;应付账款周转天数(TTM)同比增加5.9天至58.2天,规模效应增强,对供应商账期放长;应收账款周转天数(TTM)同比增长0.4天至1.6天。
 
  此外,在新零售布局方面,首先,京东开发了新零售业态7Fresh,坪效为传统商超的两倍以上,5月份在北京新开2家门店,预计全年将在北京开20-25家门店,未来将加速迭代布局。新达达还与192家沃尔玛超市、424家永辉门店展开合作,为用户提供极速优质的一小时生鲜杂货快速服务,新达达成为中国最大的本地即时物流和生鲜商超O2O平台;其次,京东以京东之家、京东小店尝试线下新渠道,预计未来五年将布局100万家京东小店;与此同时,京东与腾讯联手入股唯品会,为唯品会提供一级流量入口,通过会员共享导流男性用户,目前唯品会增长趋势良好,同时亦有助于公司获取女性用户,及丰富服装品类。

  洪涛认为,京东作为国内最大的B2C零售商,手握3亿月活用户数和17万个平台商户,虽然受制于公司体量和服装家纺品牌“二选一”的影响,整体规模增速有所下滑。但公司持续加快创新,布局无界零售,同时通过国内领先的物流配送体系进行赋能,实现用技术来打造供应链服务。未来京东在维持规模较快增长的背景下,有望通过提升运营效率实现盈利能力的增强。(第一纺织网 martin)

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稿件来源:本网专稿
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