汇率与关税形成博弈 进口纱进退两难
下游织厂方面，前期订单在逐步接近尾声，新接订单近期已经出现较为明显的滞缓。从后期来看，虽说伴随着季节性转换，偏厚型布将逐渐动销，但在淡季效应下，量也不会太大，何况按照往常来看，7、8月份下游在高温天气下会选择性降负荷、或者直接放假，那么这种情况下将进一步影响织厂的接单速度。
近期进口纱外盘虽有所下降，但随着人民币贬值，贸易商结汇成本不断上升。截至5日，FCY Index C32S折人民币现货价报收24107元/吨，较上周继续上涨65元/吨，高于国产纱200元/吨以上。从中美贸易摩擦持续升级导致人民币继续贬值可能性非常大来看，贸易商想要盈利，降低已订船期货物的成本非常困难，唯一可以选择的就是上调售价，而且要大幅上调。但在当前淡季行情下，再加上进口纱库存逐渐累积的情况下，想要大幅涨价，可以说基本是不可能的。这样一来，贸易商只能承受亏本，进而造成订货积极性下降，进口量减少。但另一边，近日，国务院再次发布对部分国家的进口关税调整通知，多种纺织服装产品出现在下调清单中。其中，部分棉纱线税率降至3.5%，降幅超30%，印度出口我国棉纱线可能将迎来新增长。可见，汇率的变动和印度纱的关税下降这两个方面势必会对未来进口纱形成博弈。
随着上涨行情的结束，目前棉纱期货的每日成交量重回1万手以下，波动率也明显降低。回顾这轮棉花棉纱期货行情来看，在棉花期货大幅于5月16日增仓发动后，棉纱期货滞后一天也开始增仓上涨行情，棉纱期货也一度创出历史新高的持仓量，但随着棉花期货种种原因（具体原因可参考笔者的之前文章）开始减仓回调，棉纱期货也开始大量减仓，在本身多空双方参与交割积极性不大的情况下，品种的功能更多是一个价格发现以及投机的场所。
近期进口纱外盘虽有所下降，但随着人民币贬值，贸易商结汇成本不断上升。截至5日，FCY Index C32S折人民币现货价报收24107元/吨，较上周继续上涨65元/吨，高于国产纱200元/吨以上。从中美贸易摩擦持续升级导致人民币继续贬值可能性非常大来看，贸易商想要盈利，降低已订船期货物的成本非常困难，唯一可以选择的就是上调售价，而且要大幅上调。但在当前淡季行情下，再加上进口纱库存逐渐累积的情况下，想要大幅涨价，可以说基本是不可能的。这样一来，贸易商只能承受亏本，进而造成订货积极性下降，进口量减少。但另一边，近日，国务院再次发布对部分国家的进口关税调整通知，多种纺织服装产品出现在下调清单中。其中，部分棉纱线税率降至3.5%，降幅超30%，印度出口我国棉纱线可能将迎来新增长。可见，汇率的变动和印度纱的关税下降这两个方面势必会对未来进口纱形成博弈。
随着上涨行情的结束，目前棉纱期货的每日成交量重回1万手以下，波动率也明显降低。回顾这轮棉花棉纱期货行情来看，在棉花期货大幅于5月16日增仓发动后，棉纱期货滞后一天也开始增仓上涨行情，棉纱期货也一度创出历史新高的持仓量，但随着棉花期货种种原因（具体原因可参考笔者的之前文章）开始减仓回调，棉纱期货也开始大量减仓，在本身多空双方参与交割积极性不大的情况下，品种的功能更多是一个价格发现以及投机的场所。
稿件来源：上海国际棉花交易中心
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