受益染料新产品规模扩大,浙江这家企业前三季度至少赚6亿!
发表时间:2019-10-04    作者:martin发表评论

  第一纺织网10月4日消息(记者 martin 报道):浙江海翔药业股份有限公司(以下简称"海翔药业")发布的2019年前三季度业绩预告预计,公司2019年1-9月净利润为6.70亿元~7.50亿元,上年同期为4.83亿元,同比增长38.71%~55.27%。

  海翔药业表示,做出上述预测是基于以下原因:2019年前三季度公司生产经营状况良好,由于盐酸克林霉素系列产品国际市场销售收入增长以及培南系列产品涨价,染料新产品业务规模持续扩大,医药和染料板块收入均实现同比增长。

  公开资料显示,海翔药业总部位于浙江省台州市,公司前身是黄岩县海门日用化工厂,2001年更名为浙江海翔医药化工有限公司,2006年12月于深交所上市。截止2018年年末,海翔药业控股股东东港投资持股比例35.58%,实际控制人王云富通过东港工贸间接和直接持股比例合计为42.92%。

  东吴证券分析师柴沁虎介绍,海翔药业是克林霉素系列产品的全球龙头,为数不多的能够供应培南类系列原料药的企业。2015年起,公司医药产品产销量维持低位。公司一直致力于关键中间体的自我配套,后期成长韧劲较足。近年来,供给侧改革的深入,使得一些医药中间体的生产出现开工不稳,公司的相关产品量价齐升。

  财报显示,2018年,海翔药业实现营收27.19亿元,同比增长17.74%;实现归母净利润6.05亿元,同比增长76.79%。其中,染料板块实现销售收入12.50亿元,同比增长23.51%,产品均价上涨31%。公司染料板块实现净利润4.06亿元,同比增长89.82%;医药板块产品销量增幅16%,实现营业收入14.69亿元,同比增长13.24%,实现净利润1.99亿元,同比增长55.13%,营业收入和净利润均再创新高。

  柴沁虎进一步谈到,海翔药业还是蒽醌类活性染料领域的龙头,公司的活性艳蓝KN-R产品,活性蓝P-3R都有较高的市占率和较强的话语权。不过相关产品的原料1-氨基蒽醌、溴氨酸的产能分布在台州和盐城鸥华,2016年开始,苏北沿海化工园区出台了一系列相关化工园区的环境整顿、提升、搬迁等政策,苏北大量染料及相关中间体产能关停,子公司瓯华化工的生产亦受到较大影响,由此造成原材料价格大幅度上涨,自我配套不足,导致公司2016和2017年染料板块的毛利率下降。此外,2016年公司处置长期股权投资损失2亿,2017年汇兑损益损失1.2亿。综合多种原因,2016-2017年公司盈利不及预期。随着供给侧改革的深入,全国染料企业的供给收缩,价格大幅上涨,2018年染料块的产品价格,毛利有所恢复。

  在柴沁虎看来,虽然,海翔药业近三年的净利润是稳步增长的,但是应该说和公司的潜在能力相比,差距也是比较明显的。展望未来,受2019年江苏天嘉宜爆炸事故及后续化工安全事故的影响,全国化工园区安全环保督查力度将持续高压,不合格的中小产能停产关停成为常态。同时,公司近几年一直致力于在台州进行相关业务的补短板,随着补短板项目的完成,公司的染料、医药中间体全部自我配套,相关产品的市场格局也会大幅度好转。

  第一纺织网记者查阅财报了解到,2019年上半年,海翔药业实现营业总收入17.3亿,同比增长26.8%;实现归母净利润5亿,同比增长79.7%;每股收益为0.32元。报告期内,公司毛利率为49.9%,同比提高8.2个百分点,净利率为28.6%,同比提高8.4个百分点。

  报告期内,海翔药业营业成本8.7亿,同比增长9.1%,低于营业收入26.8%的增速,导致毛利率上升8.2%。期间费用率为15.3%,较去年下降1.5%。经营性现金流大幅上升117%至3亿。公司本期研发投入为6054.4万,同比上升14.9%。

  而从业务结构来看,“原料药”是企业营业收入的主要来源。具体而言,“原料药”营业收入为6.6亿,营收占比为38.1%,毛利率为35.5%;染料板块则实现营业收入7.98亿元,同比+19.95%;毛利率64.1%,同比增加10.6个百分点,实现净利润3.05亿元,同比+48.97%。利润增加的主要原因有两点:一是“321”事件后以溴氨酸、KNR为代表的产品提价毛利率增加,二是公司新扩产的小品种染料如活性蓝220、221逐步投产,带来利润增长。

  国海证券研究员代鹏举认为,和往年相比,今年6-8月的染料需求极度疲软,染料价格大幅度下跌,主要原因有两点:一是"3.21"响水事件后,染料价格暴涨,下游的经销商和厂商大量采购一定程度透支了2、3季度的需求;二是美国加关税挤压下游纺织服装行业利润,大量厂商停产,削弱了染料需求。且上述原因共同作用下,染料价格下跌,贸易商观望停止购货,进一步压缩需求,形成恶性循环。

  但代鹏举坦言,经过一个季度的低迷,下游厂商和贸易商库存目前处于极低的位置;关税问题短期打压需求,但长期看服装消费很难因政策原因长期疲软;一旦行业信心修复,需求复苏叠加低库存,染料行业有望迎来行情反转,特别是即将到来的9-10月服装旺季。(第一纺织网 martin)

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