近期，棉花行情有止跌迹象，由此，市场各主体对后期棉花价格走向发生了分歧，且分歧较大。主要表现：

　　一、看跌者的市场利空分析

　　1、5月USDA报告呈现偏空前景。报告显示，预计2019/2020年度美棉产量高达479万吨，同比增加79万吨(+20%)，对外出口增长49万吨至370万吨，致使期末库存增加37%至139万吨。

　　2、5-9月份，国内棉花供给充足。第一，根据储备棉轮出公告，2019年将对部分中央储备棉进行轮换。时间从5月5日至9月30日，轮出总量在100万吨，原则上每个工作日挂牌销售1万吨左右。第二，据中棉协数据，4月底全国棉花库存总量约379万吨，月环比减少36万吨，但同比增加92万吨。第三，今年80万吨的滑准税配额发放较去年提前，预计在6月份，后续进口棉将陆续到货。将以上三项相加可以得出，5至9月的供给量为559万吨。相比每月约70万吨消耗量，供给量大于需求量约209万吨。

　　二、看涨者的触底论

　　1、储备棉轮出成交均价基本止跌。公告显示，第四周轮出成交均价涨跌互现，流露止跌企稳迹象。数据显示：27日-29日，三个交易日平均成交价分别为12912元/吨，较前一交易日下跌96元/吨;12909元/吨，较前一交易日下跌3元/吨;12932元/吨，较前一交易日上涨23元/吨。

　　2、郑棉在13500-14000元/吨区间盘整，仓单大幅减少。5月份以来，郑棉期货累计暴跌近2000元/吨。价格大降的同时，也吸引纺织企业、中间商接新疆棉仓单的积极性高涨。据统计，截至5月27日郑棉生成仓单18473(-118)张，有效预报1049张，二者合计折合棉花78.1万吨，较4月中旬最高点92万吨减少13.9万吨，短短一个多月时间，仓单+预报的流出达到总量的15.11%。

　　3、进口棉报价止跌反弹。本周以来(27日-29日)，进口棉报价连续三日上涨。数据显示，5月29日，国际棉花指数(SM)81.95美分/磅，折一般贸易港口提货价13548元/吨(按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同);国际棉花指数(M)78.69美分/磅，折一般贸易港口提货价13017元/吨。棉价止跌并小幅反弹，引起市场的看涨声。

　　据分析，今年棉市走向，除关注供需之外，还需关注两个方面。一是6月中旬，美方是否对中方剩余的3000亿美元出口商品加征关税。二是6月底，G20峰会在日本举行，关注中美首脑会晤及可能成果。

　　综上，目前情况看涨看跌均不适宜，市场走向仍有诸多未知数，提醒业界仍需小心经营。