苏宁易购预计上半年净利润达21个亿,机构料2023年起可正向盈利!
发表时间:2019-07-11    作者:martin 发表评论

  第一纺织网7月11日消息(记者 martin 报道):苏宁易购集团股份有限公司(以下简称“苏宁易购”)今天(7月11日)晚间发布了今年上半年业绩预告,预计上半年实现净利润21亿元至23亿元,同比下降61.69%至65.02%。

  苏宁易购表示,若扣除苏宁小店上半年的经营亏损及其股权转让带来的净利润增加,则预计公司归属于上市公司股东的净利润为8.7亿元至10.7亿元。

  对于净利润同比下降主要原因,苏宁易购解释称:

  上半年企业发展外部环境仍较弱,公司继续推进全场景零售发展,加快社区、农村市场开发,进一步提升非电器品类的专业化经营能力,加快物流基础设施建设和用户体验的提升。苏宁小店经过一年的快速拓展,进入运营优化和模式优化阶段,但仍处于阶段性亏损阶段,报告期内公司基于整体发展战略安排,于2019年6月末完成向参股公司SuningSmartLifeHoldingLimited转让苏宁小店股权,本次交易增加公司净利润约34.28亿元。

  整体来看,上半年苏宁易购预计实现归属于上市公司股东的净利润为21.00亿元—23.00亿元。若扣除苏宁小店上半年的经营亏损及其股权转让带来的净利润增加,则预计公司归属于上市公司股东的净利润为8.7亿元-10.7亿元。由于去年同期公司出售了部分阿里巴巴股份实现净利润人民币56.01亿元,受此影响,报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润同比变动-65.02%—-61.69%。

  在国金证券分析师唐川看来,苏宁一直以来都是一家以连锁零售为基础的公司,苏宁近20年哺育的线下资产不应该也不能被轻视。遍历任何一家国内的电商或互联网巨头可以发现,尽管有过无数门店业态的尝试,但巨头们仍然无法靠自建门店而撕开线下突破口,这也是苏宁引以为傲和难以撼动的根本,也正因为线下基本盘历经足够的长的时间沉淀,苏宁才能够获得进军线上的入场券。

  唐川认为,在市场以苏宁新零售想象空间和新或的线上或O2O业务为投资价值标签的主流观点之下,苏宁的核心资产价值仍须聚焦于陪伴我们一路走来的线下连锁业务。因此,苏宁未来对线下连锁业务的规模稳固与扩张步伐,以及对线上业务的定位,都将是判断这家公司短期价值的第一要素;长久看,苏宁的上游关系以及自由现金流的表现也将影响苏宁的长期投资价值。

  唐川谈到,苏宁近几年来的强势和快速布局,以及多元化场景战略背后的商业逻辑是:通过提升消费频次、场景覆盖度、消费客群的覆盖从而提升交易规模。通过品类的逐渐覆盖提升消费频次,通过电商和门店类型的覆盖提升场景覆盖度,通过大规模快速开店提升消费人次。

  而从线上角度看,近年来苏宁的线上业务除了苏宁易购自营电商、商家开放平台和苏宁直播外,苏宁拼购、苏宁云超、苏宁帮客维修等众多O2O业务都在生根发芽。同时通过与阿里的换股实现化敌为友,实现与天猫的流量合作。按照国金证券自有数据的口径,苏宁在天猫开设的苏宁易购旗舰店在2018年为苏宁贡献的GMV接近350亿元,预计2019年上半年贡献的GMV将突破180亿元,畅销品类主要包括手机、冰箱洗衣机和3C数码产品。

  中泰证券研究员彭毅则表示,受小店业务亏损拖累,一季度苏宁扣非净利润表现明显承压,预计随着生鲜、快消品类的商品供应链能力积累,以及新开门店的逐步运营成熟,小店日销售额和毛利率水平有望提升,未来规模效应有望优化租金、员工、水电等经营费用率,亏损规模将逐步缩小,最终实现盈利。参考当前红旗连锁、7-11等便利店的毛利率水平(28%+),以及苏宁小店第三代门店的毛利率水平(加大水果鲜切、盒饭现打、吧台热食等高毛利商品占比,毛利率可达25%+),预计苏宁小店毛利率逐步优化。如果小店经营能达到预期效果,预计2023年起可实现正向盈利。

  财报显示,截止2018年底,苏宁易购各业态门店总数达到11064家,其中自营门店8881家,零售云加盟店2071家,迪亚天天便利店加盟店112家,涵盖家电3C、母婴、超市、便利店等多种业态。

  截止2018年,苏宁易购自有门店物业面积20.91万平方米,通过创新资产运作方式以及与大型房地产商合作取得可长期稳定使用的物业面积85.27万平方米,社会化租赁面积560.03万平方米。(第一纺织网 martin)

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