红旗连锁2019年净利润或接近5.32亿,遍布成都的门店数量超过了舞东风
发表时间:2020-01-21     发表评论

  成都红旗连锁股份有限公司(以下简称“红旗连锁”)今天(1月21日)晚间发布2019年度业绩预告,2019年度归属于上市公司股东的净利润预计为4.84亿元-5.32亿元,与上年同期相比变动幅度50%-65%。

  对于报告期内公司业绩增长的主要因素,红旗连锁解释称,公司专注主营业务、科技创新充分运用大数据、门店提档升级、优化产品结构、加强内控管理。

  业内人士认为,红旗连锁坐据西南,规模、效率突出,作为国内稀缺的规模化盈利便利店企业,其供应链优势、网点价值及成长性或被低估;2019年展店提速、同店稳健、毛利率呈上升趋势,费用率管控良好,主业增速边际向好,后续年份业绩增长或较为稳健。

  第一纺织网记者此间了解到,据中国连锁经营协会数据显示,在过去的三年(2016-2018年),便利店业态在整个零售业态中处于最快的增长水平,平均增速达到18%,其中2018年我国便利店行业规模为2264亿元,同比增长18.8%,较社零增速高约10个百分点;单日平均销售额超5300元,同比增长约7%。自2011年便利店增速便始终高于传统零售业态增速,便利店表现亮眼,2018年我国便利店销售额平均增速及门店增速分别为21.1%、18.0%,而除去便利店的传统零售业态(百货、商超、大卖场)增速仅为7.7%、9.1%。彭博数据也显示2018年我国便利店行业CR5为37.5%,较日本低41.6个百分点,集中度偏低。

  具体来看,除外资便利店外,我国仅有依托加油站开设、主要客户群体为司机的易捷和昆仑好客布局全国;区域强势品牌中,美宜佳及红旗连锁规模均位居前列,但位居广东的美宜佳占行业总份额也仅约11.8%,位居四川的红旗连锁市占率约为6.2%。参考日本便利店发展路径,我国区域企业可通过兼并收购方式来不断强化领先地位,进而开始外延扩张之路,实际上红旗连锁等企业已开始通过并购迅速展店,行业集中度有望持续提升。

  川财证券分析师欧阳宇剑表示,成都主城区便利店竞争激烈,市外发展空间大。截止2019年上半年,成都市共拥有约5711家便利店,其中红旗连锁市占率为48.5%,展店迅速使得其市场竞争力不断提升。考虑到目前成都市人均GDP已超1万美元、日本人均便利店拥有量为成都1.4倍(2018年成都、日本人均便利店拥有量分别为3122人/店、2235人/店),成都地区便利店可发展空间较大。具体来看,由于成都主城区便利地密度较高(2018年人均便利店拥有量为2087人/店),预计主城区便利店竞争将愈加激烈,而天府新区等区域将受益于城市建设,成为红旗连锁的增量市场;成都市外,由于公司三大配送中心距成都市外的绵阳等地区车程均在2小时内,同时公司已在乐山、绵阳、什邡、内江、眉山等地区布局(门店数占约为5%),因此公司有望进一步在便利店密集度低且具有一定市场空间的成都市外进行外延。

  欧阳宇介绍,2018年,红旗连锁平均单店日销约为7132元,较行业平均值高2000元左右,但相较日销高于1.5万元的日资便利店,公司单店收入仍有较大提升空间;客单价方面,日本便利店客单价较我国便利店高2倍多,若我国便利店能从成长阶段进阶至成熟阶段,人均消费额至少还有2倍以上提升空间。近年来红旗连锁通过开启门店生鲜化改造项目、引入餐食等途径提升单店盈利能力,目前红旗连锁的客单价高于16元的行业平均水平。

  华泰证券研究员林寰宇也表示,红旗连锁聚焦成都区域,通过密集布店形成规模效应,截至2019年三季度成都市内门店近3000家,显著高于舞东风、wowo、全家等同行;供应链物流方面,红旗连锁拥有3家物流配送中心,与上千家供应商深度合作,成都区域配送可保证日达。未来公司门店扩张有望加速,其中成都区域受益于天府新区及简阳市大规模城市建设,参考国内便利店密度前三城市(平均1403人拥有一家便利店),红旗连锁在成都市内门店仍有翻倍空间;成都市外,公司物流可覆盖四川全省,未来开店空间广阔。截至2019年三季度,公司已净增门店213家(2018年全年净增87家),开店速度明显提升。
  
  林寰宇认为,红旗连锁所处行业景气度较高,区域龙头优势显著,此外考虑到新网银行贡献较大投资收益,公司业绩增长有望超预期,此外,也需要看到的是,红旗连锁借助永辉生鲜供应链对门店进行生鲜化改造,预计2019年公司门店改造将达300家。

  公开资料显示,红旗连锁于2000年在成都成立,2012年成为中国A股市场首家便利连锁超市上市企业。公司主营业务为便利超市的连锁经营,以“方便、实惠、放心”为经营特色,多年来始终保持稳健发展势头,已发展成为“云平台大数据+商品+社区服务+金融”的互联网+现代科技连锁公司,公司采取“商品+服务”双轮驱动策略,通过增值服务引流、扩大客户群体,目前为我国第三大连锁便利店品牌(非石油系)。

  截至第一纺织网记者发稿前,红旗连锁收报7.51元/股,跌幅2.85%,市值102亿元。(第一纺织网 martin)

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